白糖
觀點：現(xiàn)貨堅挺成交一般，鄭糖高位震蕩運行
國際方面，當下為巴西壓榨高峰期，且巴西大豐年壓榨高峰生產(chǎn)進度較快，雙周糖產(chǎn)量不斷超預期。7月下半月中南部雙周糖產(chǎn)量368.1萬噸，同比增加11.29%。從全球白糖供應的季節(jié)性來看，巴西出口高峰將延續(xù)到11月，屆時，巴西進入壓榨尾聲，出口高峰將由印度和泰國續(xù)上。
【資料圖】
ISMA近日發(fā)布消息稱，由于主要產(chǎn)糖邦的降雨量減少可能會影響單產(chǎn)，23/24榨季年度印度糖產(chǎn)量預計下降3.3%，預計產(chǎn)糖僅為3170萬噸。若糖產(chǎn)量繼續(xù)下滑，那么有理由認為印度或?qū)⑦M一步下調(diào)其出口量，這無疑在四季度將造成全球貿(mào)易流偏緊。
國內(nèi)方面，白糖進入純消費階段，廣西部分糖廠逐步清庫拉高整體糖價，旺季支撐疊加進口利潤依舊嚴重倒掛，配額外進口通道仍無法打開，賣方主導定價。扭轉(zhuǎn)國內(nèi)供需格局的關(guān)鍵仍在配額外進口利潤上。
策略：高糖價刺激巴西滿負荷生產(chǎn)，但是對于北半球新榨季的減產(chǎn)預期刺激遠月白糖走強，國內(nèi)糖廠清庫加速，貿(mào)易商報價堅挺，不過一定程度上也抑制了下游需求，預計2401鄭糖合約仍將維持高位震蕩格局。
雞蛋
觀點：供應壓力增加，但交投氛圍較為積極，等待新的驅(qū)動
近期新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加，部分供應壓力增加，雞蛋價格全面回調(diào)。蛋價漲速過快抑制終端消費者采購情緒，產(chǎn)銷區(qū)走貨節(jié)奏轉(zhuǎn)慢，市場炒漲情緒降溫。因9月份有中秋需求提振，食品企業(yè)已經(jīng)初步進入中秋備貨狀態(tài)，備貨需求增量，疊加升學宴、旅游餐飲需求增加。當前食品廠中秋備貨力度較弱，蛋價回調(diào)在意料之中，但隨著中旬中秋需求增長，蛋價或繼續(xù)上漲。操作上，先觀望一些，等跌勢放緩之后，依舊逢低做多為主。
玉米
觀點：美玉米破位下跌，國內(nèi)玉米高位回落
隔夜玉米大幅走低。
國外，美玉米生長狀況轉(zhuǎn)好，且巴西玉米集中上市壓制美玉米出口，從而盤面承壓大幅下行，并創(chuàng)超兩年以來新低。
國內(nèi)，供應方面，國內(nèi)小麥-玉米價差回升，不過飼用領(lǐng)域小麥替代玉米仍偏多，目前小麥市場價格互有漲跌，對玉米價格支撐減弱；且東北洪澇災害引發(fā)的天氣升水被證偽，國內(nèi)玉米價格高位回落。
需求方面，玉米下游需求總體偏弱，小麥替代性仍強使玉米飼料需求有所降低，飼企對玉米保持剛需采購，玉米庫存出現(xiàn)回落；華北加工企業(yè)檢修結(jié)束，開機率大幅提升，玉米加工消耗增加，加工企業(yè)庫存再次走低。
總的來說，多因素利空，美玉米破位下跌并打開下方空間；國內(nèi)小麥價格互有漲跌，東北天氣升水被證偽，玉米價格承壓大幅走低。
豆粕
觀點：美豆震蕩走低，國內(nèi)豆粕跟隨回落
隔夜豆粕高位回落。
成本端，自6月美國油廠檢修結(jié)束之后，美豆壓榨再次回升，NOPA顯示7月大豆壓榨量為1.733億蒲，環(huán)比與同比皆有提升，且高于市場預期的1.71337億蒲；疊加近期美豆出口旺盛，美豆總體需求較高；不過上周美豆優(yōu)良率超預期回升，且已超過去年同期，使市場對美豆減產(chǎn)擔憂減弱，多空交織下美豆震蕩收跌。
國內(nèi)，近期進口大豆到港小幅減少，油廠開機率略降，下游豆粕成交量尚可，豆粕提貨量部分回落，不過當前油廠豆粕庫存仍處同期低位，總體對盤面存在支撐。
總的來說，國內(nèi)豆粕庫存仍偏低，對盤面仍有支撐；報告成本端多空交織，美豆震蕩走低，國內(nèi)豆粕跟隨回落。
棕櫚油
觀點：出口支撐BMD棕櫚油大漲，國內(nèi)棕櫚油跟隨走升
隔夜棕櫚油大漲。
產(chǎn)地，昨日印度表示7月棕櫚油進口調(diào)增59%，并創(chuàng)下七個月最高水平；高頻數(shù)據(jù)顯示8月1-15日馬棕出口環(huán)比大幅增加，出口強勢不改支撐BMD棕櫚油大幅上漲；另外NOPA顯示美豆7月壓榨量為1.733億蒲超預期，并創(chuàng)同期高位，且豆油庫存15.27億磅低于市場預期，或支撐美豆油繼續(xù)上漲。
國內(nèi)，15日豆油消費大量增加，壓制棕櫚油消費減弱，不過臨近9月國內(nèi)棕櫚油消費總體提升，從而棕櫚油庫存高位回落；同時豆油和菜油庫存下降明顯，短期對油脂存在支撐。
總的來說，馬棕出口強勢且競品油脂偏多支撐BMD棕櫚油大幅上漲；國內(nèi)棕櫚油庫存仍偏高，但油脂總庫存走低，短期棕櫚油或震蕩偏強。
生豬
觀點：等待市場變化，期現(xiàn)暫時偏弱調(diào)整
消費淡季背景下供需雙弱，現(xiàn)貨缺乏指引，近期價格震蕩整體變化幅度有限。盡管產(chǎn)能基礎(chǔ)充裕，但氣溫和降水狀況改善前體重錯配難以徹底解決，現(xiàn)貨價格仍存走強基礎(chǔ)。氣溫和降水問題解決后，期現(xiàn)狀況可能回歸弱勢。下半年整體供給充裕，價格上行空間有限，預期跟隨季節(jié)性消費恢復豬價走強。期貨預期相對謹慎，目前已經(jīng)較好將利空反饋。暫時建議觀望，等待均重提升大豬問題緩解，情緒退散過熱預期形成后高位進場。
（文章來源：美爾雅期貨）