上周在成本上漲帶動下，國內石化板塊品種整體表現偏強，尤其是偏上游的原油、燃料油、LPG以及苯乙烯等漲勢明顯，而偏下游的化工品整體表現弱于其他品種，聚酯板塊及聚烯烴品種維持振蕩走勢，瀝青整體走跌。
“國際原油期貨連漲第七周，這背后更多的是產業去庫驅動。”申萬期貨能化分析師袁瑋說，從終端消費看，陸上交通延續穩態，中國從夏季的低迷中恢復，其他國家和地區增減不一；航空飛行量周度恢復增長，周環比增0.5%，亞洲和中東引領漲勢。
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方正中期石油化工組組長隋曉影告訴記者，上周SC原油再度大漲，雖然EIA月報維持今年全球石油消費增長預期以及小幅下調了明年的預期，但EIA看好未來經濟前景同時上調了今明兩年油價預期，對市場形成一定提振。此外，沙特重申對OPEC+預防措施的承諾亦提振市場。由于OPEC+產油國持續深化減產，OPEC+產量降至近兩年來新低，并導致近幾個月原油市場出現供應缺口。目前來看，在OPEC+進一步落實減產以及石油消費維持相對穩定的背景下，下半年原油市場仍將呈現一定的供應不足。
據悉，供應端，美國原油產量因重新設定基準而環比大幅增長40萬桶/天至1260萬桶/天；7月，OPEC原油產量環比下降83.6萬桶/天至2731萬桶/天，OPEC減產10國原油產量環比下降88.6萬桶/天至2260.3萬桶/天，相比目標產量2337.7萬桶/天，少了77.4萬桶/天。7月，OPEC+原油產量削減至近兩年低點，沙特最近的減產以及哈薩克斯坦和尼日利亞的供應中斷抵消了伊朗和伊拉克的增產，導致OPEC+產量環比下降近100萬桶/天至4040萬桶/天，為2021年8月以來的最低水平。其中，非OPEC原油產量為1306萬桶/天。受停電影響，7月哈薩克斯坦石油產量較OPEC+協議配額少5萬桶/天至150萬桶/天。
由于供應風險加劇，歐洲天然氣期貨大漲，而美國天然氣價格受高溫天氣推動也漲至22周高點，天然氣的大幅走高進一步刺激了LPG的強勢運行。上期所燃料油期貨主力合約FU2309夜盤收漲1.22%，報3665元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2309夜盤收漲0.98%，報4429元/噸。“國際油價刷新近期高點，但是對瀝青市場提振有限，隨著停工檢修的地煉逐步復產，國內瀝青整體供應量有增無減，北方地區零星有貿易商放出低價資源。需求端來看，市場剛需緩慢回暖，部分地區需求逐漸增加，但是個別地區受降雨及資金短缺影響，仍難有明顯起色。”袁瑋說。
“需求端，外盤成品油裂解均表現強勢，有所上行。截至8月4日當周，美國煉油廠產能利用率為93.8%，環比增長1.1個百分點，略低于去年同期。盡管最新一期的美國原油出口數據有所下降，但由于鉆井公司本月向亞洲出售了大量原油，未來幾周美國原油出口數據或將增加。”海證期貨能化研究員鄭夢琦說，EIA在其8月短期能源展望報告中，將2023年全球原油需求增速預期維持在176萬桶/日不變，將2024年全球原油需求增速預期下調3萬桶/日至161萬桶/日。OPEC在其8月月報中，維持2023年全球原油需求增速為244萬桶/日不變，預計2023年全球原油需求為1.0201億桶/日，此前為1.02億桶/日；將2024年全球石油需求增速由225萬桶/日下調至220萬桶/日，維持2024年全球原油需求1.0425億桶/日不變；預計2023年call on OPEC為2930萬桶/日，此前為2940萬桶/日；預計2024年call on OPEC為3010萬桶/日，此前為3020萬桶/日。
記者注意到，美國商業原油庫存增加，汽油及餾分油庫存下滑且處于低位。截至8月4日當周，美國戰略石油儲備為347.754百萬桶，環比增加99.5萬桶，自2020年7月以來美國首次大量填補戰略石油儲備。
此外，7月美國未季調CPI年率3.2%，預期3.3%，前值3%；季調后CPI月率0.2%，預期0.2%，前值0.2%；未季調核心CPI年率4.7%，預期4.8%，前值4.8%，美國CPI低于預期，高于前值，數據被住房、能源和食品價格推高，這些價格更具粘性。“美國初請失業金人數略高于預期值和前值，勞動力市場有所降溫，宏觀擔憂再次有所上行。”鄭夢琦說。
“目前市場不確定性在于宏觀層面，隨著通脹水平回落，下半年歐美均將結束加息，疊加近期宏觀數據回暖，未來經濟層面存在企穩復蘇預期，但近期評級機構下調美國銀行信用評級，歐美股市走跌，VIX恐慌指數低位反彈，市場風險情緒受到一定打擊。”隋曉影說。
事實上，近期由于評級機構下調美國政府及銀行信用評級，令市場風險情緒有一定降溫，股市等風險資產受到一定打壓，宏觀情緒有所轉弱，但OPEC+持續深化減產對油市提振明顯，7月OPEC+產量至近兩年多來新低，而由于產油國減產，三大能源機構月報均預計下半年原油市場將出現明顯的供應缺口。“從下游市場來看，一方面受成本上漲支撐，另外一方面如苯乙烯、高硫燃料油等品種供給受限而需求表現穩定，供需結構相對較強，而聚酯板塊品種下游需求雖然穩定，但整體供給處于高位，瀝青近期供給增長明顯，但受天氣因素影響需求表現一般，現貨去庫持續放緩。整體來看，在成本上漲驅動下，石化板塊品種整體表現偏強，但部分品種走勢分化，原油、燃料油、苯乙烯等受自身基本面較強影響，預計盤面走勢仍將維持偏強格局，而聚酯板塊、聚烯烴以及瀝青等品種受制于自身供需面偏弱，整體走勢或相對弱于其他化工品。”隋曉影說。
對于后市，鄭夢琦認為，OPEC+減產，沙特額外減產挺價原油，外盤成品油裂解表現強勢，EIA和OPEC在其最新報告中對需求預期調整不大，Brent和WTI首行次行月差依然處于相對高位，SC倉單本周注銷1/3，關注SC2309-2310月差走強機會，全球原油供需依然偏緊，需警惕高油價帶來的負反饋以及能源通脹影響美聯儲利率調整，近期原油以振蕩思路對待。
袁瑋認為，沙特減產期間油市總體易漲難跌，盡管仍有二次通脹以及美國年底前經濟走軟風險，但這些都不是短期考慮的，我們認為油價總體保持偏強走勢，上方第一壓力位參考布倫特90—92美元/桶。
“當年前原油供需面支撐仍然較強，但宏觀面出現不確定性，雖然油價仍延續上行趨勢，一旦宏觀避險情緒升溫或令油價短線走勢承壓，操作上，建議多單謹慎持有，注意利潤保護。”隋曉影說。
（文章來源：期貨日報）