銅
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隔夜LME銅震蕩下跌1.51%至8506美元/噸；SHFE主力2309合約下跌1.3%至68880元/噸。升貼水方面，8月1日LME0-3下降5.25美元/噸至貼水36.75美元/噸；昨日國內平水銅上漲60元/噸至150元/噸。庫存方面，昨日LME庫存增加1100噸至75275噸；SHFE倉單下降803噸至12263噸；BC銅倉單維系在6244噸。宏觀方面，美國7月“小非農”ADP就業數據加32.4萬人，大超預期值19萬人，就業數據的強勁再次激發市場對通脹韌性的預期，相應的也映射到對美聯儲政策的預期，另外當市場聚焦美財政部三季度超規模發債問題，惠譽下調美債評級也隨之發酵，市場風險偏好快速收緊，美股大福走弱，美元指數快速走高；國內方面，中國7月財新制造業PMI為49.2，低于50枯榮線，較前值50.5小幅回落，且7月新出口訂單指數降至去年10月以來新低?；久娣矫?，銅價出現快速回落，部分現貨商逢低補庫，帶動升水回升，現貨進口窗口接近打開。綜合來看，銅價快速沖高后，市場拋出利空因素，一是美超額發債，二是經濟數據走弱，給了市場信心較大打擊，另外LME連續增庫也顯示外需不佳，結合國內需求情況來看，銅價或逐漸轉向謹慎。投資者要關注美債問題以及由此衍生出的市場情緒變化。
鎳&不銹鋼
隔夜LME鎳跌3.08，滬鎳跌2.92%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少306噸至37206噸；國內 SHFE 倉單增加31噸至1752噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水減少150元/噸至2100元/噸。不銹鋼方面，上周不銹鋼社會總庫存周環比下降2.3%至100.3萬噸，以400系資源消化為主，下游需求還是以白色家電為主，且據產業在線預計9月空調仍將保持一定增速。新能源汽車方面，據乘聯會，我國新能源車市場 7 月零售量64.7 萬輛，同比增長 33%，環比下降 3%；市場硫酸鎳成交偏弱，價格延續下跌，三元前驅體產量環比走弱。前期需求疲軟，現貨升貼水持續下降，疊加低庫存給予支撐，鎳價突破前高水平，但供需矛盾下價格或將震蕩偏弱。
碳酸鋰
昨日碳酸鋰期貨主力合約漲0.04% 至22.855 萬元/噸，01-02合約月間價差小幅走擴?，F貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降 5000元/噸至 26.9萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價下降5500 元/噸至25.35萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降 4000 元/噸至25.2萬元/噸，基差收窄至4萬元/噸?；久娣矫妫瑖鴥裙矫?，夏季鹽湖產量日產增加，江西開采陸續恢復；進口方面，鋰礦7月集中到港，礦端整體供應環比增加。鋰鹽生產廠挺價意愿較強，下游材料廠需求表現偏淡，整體看空情緒濃厚，交投氛圍謹慎。周度庫存來看，冶煉廠出現累庫，下游逐漸去庫，預計采購或將緩慢回暖。月間價差有所收窄，部分資金獲利了結，市場快速降溫，短期內或仍將盤整，建議謹慎操作。
氧化鋁&電解鋁
隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2311收于2885元/噸，跌幅1.37%，持倉減倉1467手至91897手。滬鋁震蕩偏弱，AL2309收于18415元/噸，跌幅0.67%。持倉減倉7368手至23.82萬手?，F貨方面，氧化鋁SMM綜合價格上漲5元/噸至2881元/噸。鋁錠現貨擴至貼水40元/噸，佛山A00報價18570元/噸，無錫A00貼水30元/噸。下游鋁棒加工費新疆包頭河南臨沂持穩，南昌廣東無錫下調20元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8系加工費下調27元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調50元/噸。近期公布經濟數據上來看地產相關仍顯疲軟，政策端國內繼續釋放刺激消費信號，疊加鋁錠社庫累庫不及預期和成本支撐給予鋁價一定上行助力?；久嫔显颇蠌彤a節奏順利推進，四川減產規模低于預期，鋁水比例下調，過剩預期逐步落實，這也反映在華南鋁錠升水格局和累庫壓力中。預計氧化鋁過剩格局繼續改善，維持偏強姿態運行；電解鋁弱勢累庫，待本輪上行驅動消化后轉向弱勢運行。
錫
滬錫夜盤主力跌0.49%,報225950元/噸，2309持倉減少42手至5.0萬手，上期所注冊倉單減少20噸至9,040噸。LME錫跌1.12%,報27290美元/噸，庫存增加20噸至5,275噸?，F貨市場，小牌對9月貼水800-200元/噸左右，云字對9月貼水200-升水300元/噸附近，云錫對9月升水300-800元/噸左右。08-09價差-630元/噸，09-10價差-170元/噸，內外比價至8.28。進入上一份公告宣稱的停產時間，雖據悉當地多數礦山與選廠已主動選擇停產，但仍未見有政策頒布。當前價格在已計入停產時長在大約2-3月的狀態下，政策力度將對價格形成劇烈影響。價格上方仍有冶煉廠拋空保值與礦端點價壓力，而下方支撐對佤邦禁礦實施強度仍有期待。半導體周期未見拐點但預期極強，現實消費弱勢導致庫存內外續增。基本面變量極多下，短線交易建議等待政策落地再擇方向，空頭套保價位建議關注前高壓力位擇機布局。
鋅
滬鋅夜盤主力跌1.25%,報20865元/噸，2309合約持倉減少1,566手至11萬手，上期所注冊倉單減少174噸至1.82萬噸。LME鋅跌2.50%,報2491.0美元/噸，庫存減少125噸至9.92萬噸。上海0#鋅今日對2309合約報升水60-70元/噸，對均價貼水5-20元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2309合約升水40元/噸左右，粵市較滬市貼水30元/噸；天津0#鋅對2309合約報升水60-130元/噸附近，津市較滬市平水。08-09價差+80元/噸，09-10價差+110元/噸，內外比價至8.38。海外頻繁交倉，導致現貨升水持續大幅走低，海外過剩確認。雖然8月仍處于消費淡季，但專項債進度確認，2023年新增專項債將于9月底前發行完畢，原則上在10月底前使用完畢。金9銀10預期增強，消費筑底預期加強。
硅
2日工業硅震蕩偏強，主力2309收于13860元/噸，日內漲幅0.95%，持倉量減倉6396手至75167手。百川硅參考價13517元/噸，較上個交易日持平。其中#553各地價格區間12600-13450元/噸，#421價格區間14300-14850元/噸。最低交割品#421價格12300元/噸，現貨貼水1500元/噸。隨著前期新疆大廠停爐，南北硅廠一致挺價，下游在清庫獲得階段性進展后增加原料采購意愿，帶動市場活躍度提升。8月進入首個交割月，供給將延續高位施壓，港口庫存多有向交割庫轉移，部分持貨商再起謹慎惜貨之心。但需求未出現實質性改善信號，除晶硅展現一定韌性，其他版塊仍顯疲軟。供給結構性調整無法為硅價提供持續性推漲支撐，硅價大漲有限、偏弱整理為主，等待新的上漲信號計入新的平衡考量。
（文章來源：光大期貨）