昨日，尿素期貨價格集體上漲，近月2308合約、主力2309合約漲停，期價升至兩個月最高水平。采訪中，期貨日報記者了解到，昨日尿素期價集體大漲與上周五海外尿素價格集體反彈有關(guān)，上周末國內(nèi)尿素企業(yè)現(xiàn)貨出廠價紛紛上調(diào)，以山東臨沂地區(qū)為例，市場價格調(diào)高80元/噸至2300元/噸。
“這一波大漲主要還是源于近期海外尿素價格集體企穩(wěn)反彈，國內(nèi)尿素出口預(yù)期增強，下游和貿(mào)易商低庫存所導(dǎo)致。”格林大華期貨有限公司化工組組長吳志橋表示。
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對此，齊盛期貨分析師蔡英超也表示，目前尿素整體庫存不高，行業(yè)維持在供需緊平衡到供大于求的轉(zhuǎn)換過程之中，而此時國際價格的反彈，造成了一定出口訂單的出現(xiàn)，農(nóng)需淡季庫存累積的可能性減弱。
記者了解到，截至上周五，國際尿素市場區(qū)域尿素價格集體企穩(wěn)反彈。根據(jù)wind統(tǒng)計，截至2023年7月7日，F(xiàn)OB波羅的海小顆粒散裝尿素價格257.5美元/噸，環(huán)比上漲20美元/噸；CFR巴西散裝小顆粒尿素平均價格307.5美元/噸，環(huán)比上漲32.5美元/噸；FOB中國散裝小顆粒尿素價格302美元/噸，環(huán)比上漲4.5美元/噸。國際天然氣價格持續(xù)上漲疊加市場預(yù)期印標7月中旬有望招投標100萬噸，國內(nèi)尿素出口預(yù)期增強，市場受此提振。
據(jù)profercy雜志報道，印度氣象家預(yù)測7月國內(nèi)降雨正常，印度尿素銷售情況比較健康。根據(jù)他們對未來進口的調(diào)查，結(jié)果指向7月中旬印度將會招標，預(yù)估招標量100萬噸。
據(jù)中信建投期貨分析師劉書源介紹，中國尿素出口40%—50%的量去往印度。“跟據(jù)測算，2022年，印度消耗了超過3500萬噸尿素，自身產(chǎn)能或產(chǎn)量近2900萬噸，存在600萬噸的進口缺口，如果除去150萬噸的長約，進口缺口僅剩450萬噸，較往年600萬—800萬噸的水平大幅減少。”劉書源稱，如果以印度進口量25%為國內(nèi)的比例推算，2023年全年進口國內(nèi)尿素113萬噸，較2022年減少11萬噸。
“海外尿素價格大幅反彈一方面和海外需求爆發(fā)有關(guān)，另一方面和原料端特別是海外天然氣價格上漲有一定關(guān)系。”據(jù)吳志橋介紹，目前英國天然氣活躍期貨價格相較前期低點上漲了近14%，美國和歐盟的天然氣庫存都已經(jīng)升至八成或以上，天然氣價格繼續(xù)上漲空間或有限。
“從全球用肥周期來看，印度和巴基斯坦用肥高峰集中在每年的6—9月，相對我國延后約兩個月，拉美地區(qū)的用肥高峰聚集在每年的8—9月，現(xiàn)階段正是海外用肥高峰期或臨近用肥高峰期，海外用肥需求持續(xù)推進疊加供應(yīng)端尿素工廠檢修停車擾動，短期或支撐價格易漲難跌。”吳志橋稱。
同樣，在蔡英超看來，隨著時間的推移，國際各地需求逐步出現(xiàn)，包括印度、巴西等地，這必然會給行情帶來新的動力，此次國際價格的上漲或仍會有一定的持續(xù)性，重點關(guān)注下輪印標后國際市場的走勢變化。
劉書源認為，如果三、四季度國際天然氣價格出現(xiàn)反彈，國際尿素價格跌幅有限，國內(nèi)出口窗口打開，國內(nèi)出口量可能會轉(zhuǎn)好。
反觀國內(nèi)尿素市場，目前仍處于供應(yīng)減少、需求仍有增量的格局。
6月以來，尿素企業(yè)庫存呈現(xiàn)快速下降趨勢，反映到預(yù)收訂單上也可得到印證。截至7月7日，全國尿素企業(yè)庫存27.84萬噸，已經(jīng)連續(xù)五周下降。隨著7月全國玉米追肥期和雨水天氣頻發(fā)，疊加終端原料庫存偏低，尿素企業(yè)去庫也在情理之中。
“從供應(yīng)端來看，國內(nèi)尿素供給壓力不斷下降，尿素日產(chǎn)量下降至16.3萬噸，已經(jīng)連續(xù)三周下降。根據(jù)公布的檢修和恢復(fù)企業(yè)情況來看，未來1—2周國內(nèi)檢修企業(yè)分布仍較多。疊加7月農(nóng)需時間延長和降雨增多，農(nóng)需仍支撐價格保持堅挺。”吳志橋告訴記者，以尿素主消費地山東臨沂地區(qū)為例，2022年臨沂全年尿素需求量在4.933萬噸左右，2023年1—6月尿素需求量達到3.071萬噸，為2022年全年需求的62.2%。
當前國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求尚未完全結(jié)束，各地均有所推遲，同時在夏季農(nóng)業(yè)逐步推遲的情況下，復(fù)合肥秋季肥的生產(chǎn)逐步有啟動跡象。
據(jù)蔡英超介紹，從上周開始，復(fù)合肥開工已經(jīng)有所提升，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，開工從底部20%上調(diào)至26%左右。且當前行業(yè)庫存低位，企業(yè)無發(fā)貨壓力，定價權(quán)偏強，在此狀態(tài)下，國際價格的反彈又成為市場挺價上行的爆發(fā)點，尤其是印度招標傳出后，更是刺激市場上漲，甚至已經(jīng)有部分出口企業(yè)為印標準備貨源。“在眾多預(yù)期因素的推動下，尿素期貨周一大幅上漲。”他稱。
值得注意的是，工業(yè)需求短期仍難言樂觀。復(fù)合肥企業(yè)經(jīng)歷了4—5月終端需求訂單不足，目前新訂單不足，體現(xiàn)到開工率上，上周開工下降至23.5%。三聚氰胺需求受板材和天氣原因影響同比偏弱，而5月膠合板出口和房屋竣工面積累計同比數(shù)據(jù)好壞參半，但7月進入國內(nèi)政策窗口期，政策托底的作用越發(fā)增強，海外宏觀風(fēng)險事件影響削弱，大部分大宗商品迎來一波企穩(wěn)反彈。
“需求端來看，國內(nèi)農(nóng)需雖在走弱，但是仍然存在，東北農(nóng)需截至目前尚未結(jié)束，華北地區(qū)陸續(xù)跟進，西南市場當前也有需求，而工業(yè)需求來看，復(fù)合肥需求將陸續(xù)觸底回升，是后期國內(nèi)需求的重要關(guān)注點。”蔡英超表示，就今年的夏季農(nóng)業(yè)需求持續(xù)狀態(tài)來看，目前需關(guān)注的時間節(jié)點在7月20日之后，較往年推遲7—10天。
在吳志橋看來，國內(nèi)尿素低庫存和內(nèi)外需求增量對于尿素階段性回暖仍有支撐。“短期尿素價格或繼續(xù)高位振蕩，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)外市場聯(lián)動以及出口增量帶來的實質(zhì)性利好。”他認為，隨著后期農(nóng)需逐漸進入尾聲，尿素企業(yè)庫存降至低位。
目前來看，化工煤價格階段性企穩(wěn)，固定床生產(chǎn)利潤繼續(xù)修復(fù)，終端原料庫存偏低均支撐現(xiàn)貨價格保持堅挺，期貨價格快速反彈后，現(xiàn)貨報價繼續(xù)探漲，主力基差收斂，短期振蕩偏強。“上行空間仍需看國際尿素價格走勢和國內(nèi)需求強支撐，風(fēng)險點在于供應(yīng)回歸和需求走弱超預(yù)期。”吳志橋說。
（文章來源：期貨日報）