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中國(guó)端午節(jié)假期，海外市場(chǎng)油價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，油價(jià)繼續(xù)區(qū)間上沿再次遇挫，周四周五出現(xiàn)了急速下挫，油價(jià)一度下跌近5美元，周五夜盤油價(jià)在接近年內(nèi)低點(diǎn)附近后獲得支撐，再次反彈收復(fù)了部分跌幅，讓油價(jià)延續(xù)了區(qū)間內(nèi)震蕩的弱勢(shì)格局。整個(gè)下跌過程WTI、布倫特市場(chǎng)近端月差進(jìn)一步走弱，顯示了當(dāng)前原油市場(chǎng)信心脆弱。油價(jià)在端午節(jié)假期大跌，尤其是周四下跌逾4%，直接導(dǎo)火索是歐洲多國(guó)，尤其是英國(guó)央行超預(yù)期加息，由于加息幅度遠(yuǎn)大于預(yù)期，再次引發(fā)了引發(fā)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)和燃料需求的擔(dān)憂，這引發(fā)了油價(jià)大跌，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派發(fā)言進(jìn)一步放大了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。雖然期間EIA報(bào)告顯示美國(guó)原油庫(kù)存下降超預(yù)期也沒有穩(wěn)住市場(chǎng)情緒，油價(jià)仍然是出現(xiàn)了大幅下跌。歐美市場(chǎng)油價(jià)這樣的表現(xiàn)與節(jié)前國(guó)內(nèi)SC原油放量上漲形成了鮮明的對(duì)比，原油區(qū)域市場(chǎng)之間強(qiáng)弱差異尤其給國(guó)內(nèi)投資者判斷后市帶來了很大挑戰(zhàn)。
另外周六俄羅斯出現(xiàn)了普里戈任瓦格納集團(tuán)武裝叛亂事件，事件一度惡化大有失控之勢(shì)，這也讓地緣風(fēng)險(xiǎn)驟然升溫，事件發(fā)生恰逢周末全球市場(chǎng)休市，這也讓投資者密切關(guān)注這一事件可能帶來的巨大影響。今年以來俄羅斯石油在制裁背景下仍然保持了非常強(qiáng)勁的出口，這在一定程度上壓制了油價(jià)的表現(xiàn)。在6月歐佩克+會(huì)議之后，在經(jīng)過一輪關(guān)于產(chǎn)量的磋商后，受制裁影響的俄羅斯2024年的歐佩克+產(chǎn)量配額也獲得上調(diào)，新的目標(biāo)是994.9桶/日，這意味著作為全球前三大原油生產(chǎn)國(guó)俄羅斯的石油供應(yīng)仍將保持韌性。但如果地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)并影響到石油市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定性，那將再次顛覆目前石油市場(chǎng)正在穩(wěn)定的局面，油價(jià)也將再次出現(xiàn)極端波動(dòng)。好在普里戈任帶領(lǐng)的叛亂案件在周日得到解決，在白俄羅斯的斡旋之下，瓦格納組織創(chuàng)始人普里戈任接受白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科有關(guān)停止該組織在俄境內(nèi)行動(dòng)并采取進(jìn)一步措施緩和緊張局勢(shì)的建議，俄總統(tǒng)普京已經(jīng)保證普里戈任能夠前往白俄羅斯并將撤銷其刑事立案。這也化解了潛在的巨大地緣風(fēng)險(xiǎn)。不過此次事件也顯示了作為產(chǎn)油大國(guó)俄羅斯局面的不穩(wěn)定性，也為后市油價(jià)隨時(shí)可能因地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)存在巨大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)埋下了伏筆。
原油市場(chǎng)供需層面仍存較多變數(shù)
盡管沙特強(qiáng)調(diào)歐佩克+的主動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期管理作用明顯，穩(wěn)定了石油市場(chǎng)，但從油價(jià)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)來看其減產(chǎn)效果是不及預(yù)期的，供應(yīng)端的努力被宏觀層面帶來的擔(dān)憂所抵消，相對(duì)于減產(chǎn)帶來的利多因素投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒主導(dǎo)了預(yù)期，因此在2023年年中這個(gè)階段越來越多機(jī)構(gòu)下調(diào)了對(duì)2023年油價(jià)的預(yù)期。雖然供應(yīng)端的減產(chǎn)沒有推動(dòng)油價(jià)大漲，但還是不能忽視供應(yīng)端的脆弱性，俄羅斯周末的叛亂事件雷聲大雨點(diǎn)小，但事件發(fā)展一旦失控?zé)o疑會(huì)引發(fā)油市的劇烈波動(dòng)。另外周末還有市場(chǎng)消息稱利比亞東部當(dāng)局威脅要封鎖石油出口，原因是國(guó)家能源收入的分配問題。，這些都預(yù)示著供應(yīng)端仍然是存在很多的不確定性。另外美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，美國(guó)至6月16日當(dāng)周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量減少20.0萬桶至1220.0萬桶/日。原油產(chǎn)量降幅錄得2021年9月3日當(dāng)周以來最大。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示美國(guó)能源企業(yè)本周連續(xù)第八周削減活躍石油鉆機(jī)。作為未來產(chǎn)量衡量指標(biāo)的美國(guó)活躍石油鉆機(jī)數(shù)本周減少六座，至546座，為2022年4月以來最低水平。
美國(guó)能源信息署(EIA)公布的最新一期數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存在上周意外減少，而汽油和餾分油庫(kù)存上升。在截至6月16日的一周里，原油庫(kù)存減少380萬桶，至4.633億桶；俄克拉荷馬州庫(kù)欣交割中心的原油庫(kù)存下降9.8萬桶。戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存減少171.9萬桶至3.5億桶，降幅0.49%。汽油庫(kù)存 47.9萬桶，預(yù)期11.3萬桶，前值210.8萬桶。精煉油庫(kù)存 43.4萬桶，預(yù)期70.5萬桶，前值212.3萬桶。06月16日當(dāng)周美國(guó)原油出口增加127.3萬桶/日至454.3萬桶/日。當(dāng)周美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油進(jìn)口616.1萬桶/日，較前一周減少22.0萬桶/日。美國(guó)至6月16日當(dāng)周EIA精煉廠設(shè)備利用率減少11.6萬桶/日，產(chǎn)能利用率下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，至93.1%。，預(yù)期93.8%，前值93.7%。美國(guó)至6月16日當(dāng)周EIA車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 1023.34萬桶/日，前值1015萬桶/日；原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 1890.83萬桶/日，前值1765萬桶/日。
包括國(guó)際能源署、OPEC等在內(nèi)的主流觀點(diǎn)都對(duì)下半年原油市場(chǎng)需求增長(zhǎng)保持了非常高的期待，并認(rèn)為下半年原油市場(chǎng)將出現(xiàn)非常明顯的供不應(yīng)求局面，但現(xiàn)實(shí)情況是從盤面表現(xiàn)來看，市場(chǎng)并沒有在交易這種基于靜態(tài)數(shù)據(jù)和強(qiáng)預(yù)期的推演，而是基于謹(jǐn)慎甚至悲觀的預(yù)期在給油市定價(jià)。
端午節(jié)假期油價(jià)的走勢(shì)是投資者對(duì)油價(jià)觀點(diǎn)的濃縮，可以看出現(xiàn)階段原油市場(chǎng)觀點(diǎn)并不統(tǒng)一，甚至有明顯的分化。擔(dān)憂情緒蓋過了下半年潛在的好轉(zhuǎn)可能，雖然悲觀情緒占據(jù)上風(fēng)但又不是一邊倒的看衰市場(chǎng)。就像眾多投行一邊在大幅下調(diào)2023年的油價(jià)預(yù)期，同時(shí)又認(rèn)為下半年油價(jià)會(huì)就當(dāng)前位置有所上漲一樣，投資者就這樣在謹(jǐn)慎中又懷有希望，這也讓油價(jià)持續(xù)被困于當(dāng)前的區(qū)間拉鋸中，苦等破局時(shí)刻。
（文章來源：海通期貨）