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華泰期貨【看空】

棕櫚油方面，MPOA數據顯示，馬來西亞3月1-31日棕櫚油產量預估增加2.27%，4月10日，MPOB將公布3月供需報告，針對10位行業分析師的交易商的調查顯示，馬來西亞3月末棕櫚油庫存料降至200萬噸以下，為八個月來最低水平，主要因為齋月前出口激增。分析師預測庫存為177萬噸，產量為128萬噸，出口為139萬噸。同時分析師預計第二季度馬來西亞棕櫚油產量將會進入增長期，頭號棕櫚油供應國印尼可能在齋月假期后放松對棕櫚油出口的限制，也對棕櫚油構成潛在壓制。國內方面，近期到港有限且提貨緩慢，庫存預期下降。目前棕櫚油5-9 價差走擴，下游拿貨意愿較低，基差周內止漲。整體看，棕櫚油雖有來自供應的利好，但是產量即將進入增長期，供應充裕，需求一般，預計后市行情振蕩偏弱運行。

南華期貨【震蕩】

近期我國棕櫚油買船積極程度有限，預計國內在較高庫存壓力及偏弱消費情緒下，買船節奏偏慢。消費方面隨著氣溫回升，華東棕櫚油預計將可以逐步使用棕櫚油進調和油刺激棕櫚油的消費，以當前豆棕現貨價差來看，預計棕櫚油替代消費增量明顯，棕櫚油短期價格下方較穩固。但由于高庫存的影響，棕櫚油價格將始終保持震蕩區間跟隨波動。

光大期貨【震蕩】

周一，BMD棕櫚油上漲，因MPOB數據利多。最新MPOB報告顯示，馬棕3月產量129萬噸，環比增2.77%；出口149萬噸，環比增31.76%；月末庫存167萬噸，環比降21.08%，報告利多。不過，4月出口表現偏差，高頻數據顯示4月1-10日出口環比減少30%左右，反映采購國需求下降。國內方面，油脂期貨跟隨波動，棕櫚油強于豆油。市場人氣謹慎，國內表現弱于外盤。油脂現貨總庫存下降，成交低迷。油脂預計弱反彈階段，波動空間縮小，操作上，建議短線為主。

五礦期貨【震蕩】

馬棕方面，MPOB周一公布數據顯示，馬來西亞3月末棕櫚油庫存較前月下滑21.08%，至167萬噸。3月毛棕櫚油產量較2月增加2.77%，至129萬噸。棕櫚油出口跳增31.76%，至149萬噸。庫存降幅超預期，支撐馬棕反彈；但需注意，4月前10日馬棕產量增幅較大，增產周期已到來，壓制上方空間。對國內而言，棕櫚油進口利潤倒掛，短期進口量預計偏低，將進入緩慢去庫階段；豆油方面，隨著后期大豆到港增加，有累庫預期；菜油因菜籽大量到港，已進入累庫階段。

短期油脂預計轉為震蕩，區間思路。套利方面，前期空菜油多棕櫚油仍可持有

（文章來源：東方財富研究中心）