需求弱、高庫存壓制橡膠價格低位震蕩。

供應方面：

(資料圖片僅供參考)

1、海南東南部部分區域開割，膠水產量低位。云南產區白粉病的出現對應的開割推遲。

2、1-2月創紀錄的高進口量對混合膠價格產生利空影響，3月進口量預計維持高位。

3、海外原料需求偏弱，泰國膠水價格近五年來處于中位偏低水平，成本端支撐作用減弱。濃乳膠亦走弱。

需求方面：

1、乘用車2月銷售數據相比環比與同比均較好，表現需求相對穩定。

2、海外金融風險因素是否會加速衰退進度還需觀察。

3、PMI回落經濟復蘇力度有轉弱預期，內需不足問題仍在。

4、下游輪胎企業訂單短期充足，產能利用率維持相對高位，但后續能否維持存疑，全鋼胎開工率已出現偏弱跡象。短期來看，由于基建，房地產行業啟動緩慢，需求不高的問題較難改善，開工率有走低跡象進口量仍處高位，整體庫存處于溫和累庫的狀態，顯性庫存高于去年。

整體庫存溫和累庫的節奏仍未結束，庫存拐點尚未來臨。援引ANRPC報告：2月，全球天膠產量料增+2.6%至104萬噸，較上月下降-21.5%；天膠消費量料增+7.3%至120.9萬噸，較上月增加+14.6%。2023年全球天膠消費量料同比下降-0.2%至1473.8萬噸。其中，中國增+3.1%、印度增+2.8%、泰國降-26%、馬來西亞增+6.2%、越南增+5.8%、其他國家增+0.7%。

策略

橡膠處于低位震蕩階段，市場缺乏大幅向上的驅動，而向下空間受交割成本的影響也有限。操作上在低位區間內根據支撐阻力位采取高拋低吸策略。

（文章來源：銀河期貨）