近日，在硅谷銀行、簽名銀行、瑞士信貸等歐美銀行接連陷入危機的背景下，資本市場恐慌情緒激增，金價持續飆升。3月20日，國際現貨黃金(倫敦金現)盤中突破2000美元/盎司關口，為2022年3月份以來首次。截至3月20日17時，國際現貨黃金暫報1994.33美元/盎司，漲幅0.55%。

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黃金板塊顯出結構性機會。A股市場方面，金價上漲帶動A股黃金股集體走強。數據顯示，截至3月20日收盤，貴金屬板塊指數大漲6.62%。個股方面，四川黃金、中潤資源漲停；赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金均漲超9%，漲幅分別為9.86%、9.73%、9.47%；14只個股中12只實現上漲。

星石投資副總經理、首席策略投資官方磊表示，黃金價格是影響國內黃金板塊業績端的重要因素，黃金價格上漲是黃金板塊超額收益的主要驅動力。在目前金價有一定支撐的環境下，黃金板塊中存在結構性機會值得關注，尤其是儲量和產能具有優勢的企業的投資機會。

表：3月20日A股貴金屬板塊漲幅前十位個股一覽：

制表：曹原赫

薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示，金價回升主要有三方面因素，一是對持續通脹預期，二是黃金價格與美元指數之間的反向變化關系，三是避險需求。尤其是多家歐美銀行相繼暴雷后，避險需求短時間推動金價快速上漲。

市場恐慌情緒升溫，黃金價格持續走高。隨著美國硅谷銀行破產之后，市場恐慌情緒開始蔓延，多家歐美銀行出現流動性危機，持續刺激市場避險需求。上周(3月13日至3月17日)國際現貨黃金價格飆升，刷新自去年11月中旬以來的最大單周漲幅。3月17日收報1987.46美元/盎司，日內漲幅達3.44%，創近11個月以來新高。

對于上周黃金價格上漲的主要原因，方磊對記者表示，一方面，海外銀行流動性風險事件出現后，市場擔憂高利率環境下流動性風險在中小銀行內出現擴散傳染，全球資金避險情緒快速上升。另一方面，銀行短期流動性需求倒逼美聯儲快速擴表，市場預期短期內美聯儲很難回歸至預設的縮表軌道，疊加關于美聯儲3月份緊縮的預期有所緩解，流動性的邊際寬松預期也推動黃金上漲。

大陸期貨認為，中國經濟逐步復蘇也推升了黃金的買盤需求。不過，美聯儲升息的預期或限制金價上漲。

美聯儲將于北京時間3月22日3時公布利率決議。受到歐美銀行業危機影響，市場對于美聯儲加息預期迅速降溫，但受訪專家對加息預期看法不一。

中國銀河證券研究院表示，目前市場對于美聯儲3月份加息50個基點的預期已從此前最高的80%以上下降至目前的0%，而加息25個基點的概率上升至62%；且市場對于美聯儲降息的預期也迅速升溫，預計美聯儲最快將于6月份開始降息。

方磊表示，目前美聯儲陷入“壓通脹”和“控風險”的兩難境地，加息25個基點可能是較為綜合兩方面考慮的選擇，加息表達了美聯儲壓低通脹的決心，加息幅度保持為25個基點可能是考慮到大幅加息對銀行流動性的壓力過大。此外，美聯儲可能更加傾向于采用定向流動性救助的數量工具來應對中小銀行面臨的流動性危機，考慮到通脹韌性、非農就業水平的緩慢回落和可能擴散的金融風險，小幅加息并對金融市場、經濟形勢進行密切關注是比較合適的選擇。3月份利率決議公布后，黃金價格可能會有小幅波動。外部風險還未消除的環境下，全球避險情緒仍對黃金有一定支撐。

華聯期貨分析師段福林則表示，本次美國硅谷銀行破產事件或改變美聯儲加息路徑，3月份美聯儲或將停止加息。一方面不宜低估單體流動性風險，風險往往發源于個別機構，但金融市場的擠兌和恐慌情緒往往發源于個別機構，但金融市場的擠兌和恐慌情緒往往容易使得單體風險向系統性風險演變；另一方面，美聯儲救助越果斷，流動性風險修復越快，政策猶豫不決往往容易拉長危機應對的戰線。因此3月份美聯儲或將停止加息，甚至后續或進入短暫的降息周期。

（文章來源：證券日報）