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焦煤焦炭：煤焦近期上漲邏輯除了受到消息層面的影響以外，終端成交陸續(xù)好轉(zhuǎn)對原料價格同樣形成一定支撐。首先，供應(yīng)方面，煤炭產(chǎn)量在煤礦突發(fā)安全生產(chǎn)事故的影響下，有階段性收緊的可能，特別是兩會前，市場對安全生產(chǎn)造成的供應(yīng)擾動較為敏感。從進(jìn)口來看，考慮到當(dāng)前蒙古仍處于節(jié)日假期當(dāng)中，通關(guān)車輛有所下滑，國內(nèi)外供應(yīng)擾動使得焦煤期現(xiàn)價格均有上行驅(qū)動。需求方面，從下游采購情緒來看近期終端建材市場成交活躍，焦化廠提漲意愿漸顯，隨著后續(xù)提漲的落地焦企利潤以及補(bǔ)庫采購節(jié)奏或?qū)⒌玫礁纳?，但短期而言在真實需求啟動前原料采購氛圍仍以滿足剛需為主，建議投資者追漲謹(jǐn)慎。

豆粕：市場繼續(xù)驗證我們之前的看空觀點，巴西大豆加速上市給全球豆類價格帶來持續(xù)的壓力。巴西北部地區(qū)農(nóng)民反饋今年大豆單產(chǎn)好于官方預(yù)估水平，而此前較為干旱的南里奧格蘭德州季節(jié)性降雨回歸，有利于大豆單產(chǎn)的恢復(fù)，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)為巴西大豆的供應(yīng)節(jié)奏上，因此從中長期角度看，豆類價格向下趨勢比較明顯。單從短期看，阿根廷全境降水始終不夠充分，市場對阿根廷大豆的擔(dān)憂始終無法釋懷，并且美國國內(nèi)大豆庫存壓力不大，支撐了近月合約的價格，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。

（文章來源：國泰君安期貨）