近來，歐美天然氣期貨接連創新低。

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上周五收盤，歐洲天然氣期貨創下一年半來新低。英國天然氣期貨上周累跌10.07%，創2021年8月以來收盤新低，半個月內跌近20%；歐洲大陸TTF基準荷蘭天然氣期貨收跌5.7%，創2021年8月以來約一年半來收盤新低，2周累跌超15%。

美國天然氣期貨也延續跌勢。NYMEX 3月天然氣期貨收跌4.77%，報2.2750美元/百萬英熱單位，創2020年9月28日以來收盤新低，連跌三日且連續三日至少跌超3%，連續兩日創兩年多來新低，本周累跌9.50%。

美國天然氣期貨收創2020年9月以來新低

自俄烏沖突爆發后，全球化石燃料價格大幅上漲，由于高度依賴俄羅斯的天然氣，歐洲天然氣價格一路飆升，并在去年8月創下339.2歐元/兆瓦時的歷史新高。不過，得益于冬季溫和的天氣、歐盟減少能源消耗的努力以及來自美國和卡塔爾的液化天然氣的大量流入，歐洲大陸的能源供應形勢明顯好轉。

有分析人士表示，歐洲地區數十年來最嚴重的能源危機似乎正在消退，但同時也有跡象顯示，歐洲天然氣價格不太可能進一步下跌。

“短期來看，基本面仍然承壓，2023/2024年度取暖季風險猶存，歐美氣價前低后高。”中信期貨能源與碳中和組組長朱子悅告訴期貨日報記者，隨著歐洲本土生產及管道場地檢修量回落，歐洲管道氣進口穩中有升。而隨著北半球氣溫回落，國際市場流通LNG資源趨于寬松，歐洲LNG進口持續反彈。

通過監測主要國家消費量，英法德工業部分消費略有反彈，但城燃需求自高位回落。朱子悅分析稱，在供強需弱格局下，歐洲年內去庫速度低于歷史同期，疊加2022/2023年取暖季來得較晚且相對溫和，歐洲最新天然氣擴容率仍超六成，未來一周歐洲氣溫重心或有回落，但臨近三月，取暖季基本接近尾聲，因此歐洲天然氣基本面持續承壓。

“二季度隨著美國出口量上行，需求均進入淡季，供強需弱格局繼續被深化，氣價重心或有繼續下行空間。”朱子悅表示，據ACER統計，三月上旬到船均價在48歐元/MWh，二季度前氣價重心或仍有下行空間。但考慮到三月美亞均有制冷度夏需求，適逢各國補庫周期后半段，氣源爭奪支撐氣價反彈。近兩周美國本土氣溫有所回落，取暖需求大打折扣而去庫速度明顯回落，打壓氣價一度落至成本線下，隨著出口持續上行氣價小幅修復。

朱子悅認為，年內受制于前期資本開支限制，活躍鉆機數量基本達到瓶頸，供應增速或將明顯放緩，受制于略悲觀的經濟預期需求也偏悲觀，主要利多因素在出口。當前盤面價格已跌至成本線附近，下方支撐較強，預期美氣價上半年重心維穩；進入三季度，本土需求旺盛出口持續高位，氣價重心或振蕩偏強。

（文章來源：期貨日報）