觀點小結：錳硅

【資料圖】

核心觀點：中性年前盤面震蕩上行，年后大幅下行；現貨市場成交無起色，貿易商采購盤面點價為主，工廠不急于拿貨，觀望元宵節后情況。北方報價集中在7350-7450元/噸，南方集中在7500元/噸左右。供給端南方工廠開工恢復不明顯，貨源仍較為緊缺。需求端，鋼廠開工回升，錳硅的需求量下行。成本端，錳礦價格持續上行；化工焦價格隨焦炭下調后暫穩。目前寧夏邊際成本為7176元/噸，利潤174元/噸左右。預計近月錳礦價格上行，錳硅預期成本線有上行趨勢。

現貨：中性 北方產地工廠報價較節前小幅上調，處7350-7450元/噸，高位小幅松動50元/噸，低價采購也有難度。南方工廠開工恢復不明顯，貨源仍較為緊缺，報價在7500元/噸左右。

鋼材產量：中性 截止1月27日，Mysteel調研五大鋼材周產858.04萬噸，周環比上行6.9萬噸，其中螺紋產量227.23萬噸，周環比下行2.72萬噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環比上行0.03萬噸至12.33萬噸。

期貨庫存：中性截至1月31日，錳硅倉單和有效預報合計5.282萬噸，環比上行0.25萬噸。

成本利潤：偏多 錳礦價格持續上行；化工焦價格隨焦炭下調后暫穩，整體成本線有上行趨勢。北方利潤208元/噸左右，南方-238元/噸左右，環比微降。

觀點小結：硅鐵

核心觀點：偏空年前盤面震蕩上行，年后大幅下行，各地現貨價格小幅下調50-100元/噸。工廠自然塊報價維持在72硅鐵7800-8000元/噸，75硅鐵8300-8400元/噸。供給端，產量上行，周產11.53萬噸。需求端，鋼廠開工持續小幅上行；1月減產的金屬鎂廠還未恢復正常生產。成本利潤端，成本及利潤維穩，無大變動。預期盤面走勢隨黑色系整體波動。策略方面建議逢高做空，及波段做縮雙硅價差。

現貨：中性 節后現貨市場詢盤增加，但成交表現一般，下游用戶看跌市價，多持觀望態度。工廠自然塊報價維持在72硅鐵7800-8000元/噸，75硅鐵8300-8400元/噸。

鋼材需求：中性 據mysteel統計，截止1月27日，上周樣本鋼廠消費硅鐵合計2.08萬噸，環比下行0.07萬噸。

期貨庫存：中性 最新一期硅鐵倉單和有效預報合計4.994萬噸，環比下行0.556萬噸。

成本利潤：偏空 成本及利潤維穩，無大變動。內蒙地區生產利潤402元/噸左右，寧夏地區利潤622元/噸左右。

（文章來源：天風期貨）