昨日，一則關(guān)于“中金所外匯期貨仿真交易新合約上市”的消息在朋友圈刷屏了。有人感慨“終于要來了”，有人喊出了“666”，有人甚至做好了年內(nèi)推出外匯期貨的暢想。
期貨日報記者趕快查閱中金所官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，中金所昨日向各會員單位發(fā)布的這份《外匯期貨仿真交易新合約上市通知》顯示，澳元兌美元期貨仿真交易AF2304合約定于2023年1月19日上市交易，AF2304合約的掛盤基準(zhǔn)價為90美元/100澳元。歐元兌美元期貨仿真交易EF2304合約定于2023年1月19日上市交易，EF2304合約的掛盤基準(zhǔn)價為100.6美元/100歐元。
不過，記者同時發(fā)現(xiàn)，昨日中金所同時發(fā)布了一份《關(guān)于仿真交易外匯期貨合約交割的通知》，通知顯示， 仿真交易AF2301和EF2301合約于2023年1月18日進(jìn)行交割，各合約的交割結(jié)算價具體如下：澳元兌美元期貨AF2301合約的交割結(jié)算價為70.19美元/100澳元；歐元兌美元期貨EF2301合約的交割結(jié)算價為108.11美元/100歐元。
(資料圖片僅供參考)
什么？原來就有了，怎么還交割上了？再仔細(xì)一看，關(guān)于外匯期貨仿真交易的相關(guān)通知真不少。
記者順著線索越找越上頭，直到找到了這張2014年10月的報紙……
掐指一算，中金所啟動外匯期貨仿真交易到如今，已經(jīng)超過8年。那么，為何昨日仿真交易的消息突然在市場掀起波瀾呢？
“缺啥吆喝啥！”有業(yè)內(nèi)人士一針見血。
近幾年，全球外匯市場的波動整體加大。在以俄烏沖突、能源危機(jī)尤其是美聯(lián)儲強(qiáng)勢加息疊加市場對美聯(lián)儲加息縮表緊縮預(yù)期下的國際新時局中，美元一家獨(dú)大的特征非常明顯。除了因能源供給端強(qiáng)勢而受益的俄羅斯盧布相對于美元表現(xiàn)強(qiáng)勢外，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家以及新興國家的貨幣皆表現(xiàn)疲軟，人民幣也受到一定影響。
這一度引發(fā)了國內(nèi)上市公司掀起外匯套保潮。從數(shù)據(jù)來看，2022年內(nèi)A股上市公司發(fā)布涉套期保值相關(guān)公告1211份，超去年同期的1039份。共有511家公司發(fā)布了關(guān)于開展或繼續(xù)開展套期保值業(yè)務(wù)的公告，其中267家公司僅開展外匯套保，43家公司同時開展外匯套保和商品套保，超過半數(shù)。
這也顯示出市場對外匯類期貨品種的迫切需求，外匯期貨的呼聲時常響起。
總體來看，境內(nèi)企業(yè)可以接觸到的這些外匯套保工具多是透明度較低的場外市場工具。“其優(yōu)點(diǎn)是可以根據(jù)客戶需求定制合約，缺點(diǎn)在于各家企業(yè)的額度需要審批，流動性不足，市場化有限，而且對沖成本偏高。”新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)對期貨日報記者表示，期貨體系的外匯套保優(yōu)勢在于流動性好，但由于不是定制的，有展期風(fēng)險，而且目前國內(nèi)沒有外匯期貨，外匯期貨只能通過離岸的香港市場或者新加坡市場來交易，這需要企業(yè)擁有海外交易能力。
“境內(nèi)企業(yè)使用的外匯套保工具，交易對手主要是銀行也造成了市場主體結(jié)構(gòu)不合理，使境內(nèi)企業(yè)在合約交易上處于天然的弱勢。”浙商期貨總經(jīng)理胡軍表示，我國目前外匯市場的組織體系實(shí)際上只有兩部分，即中央銀行和外匯銀行，客戶被排除在市場體系之外，真正意義上的經(jīng)紀(jì)人也遠(yuǎn)未形成。在我國現(xiàn)行的外匯交易制度內(nèi)，只有限定會員可以參與競價，并且參與主體僅限于有外匯交易牌照的商業(yè)銀行。這一制度要求直接阻礙了市場參與者的自由選擇，限制其參與到外匯市場競爭中，不利于市場效率的提高。在實(shí)際交易中，這將導(dǎo)致外匯遠(yuǎn)期報價價差過大的情況，不利于企業(yè)參與外匯套保。
相比遠(yuǎn)期結(jié)售匯，外匯期貨具有強(qiáng)流動性、低成本、更市場化的特點(diǎn)。可以更加高效地為企業(yè)進(jìn)行高效的匯率風(fēng)險對沖。李強(qiáng)說，實(shí)際運(yùn)作中，待外匯衍生品上市后，由于對即時性要求較高，企業(yè)在管理風(fēng)險的過程中也會提升智能系統(tǒng)建設(shè)。對于涉及大宗商品的企業(yè)而言，其本身對于大宗商品就有風(fēng)險對沖的需求。再進(jìn)一步將風(fēng)險對沖覆蓋至匯率時，建立整體系統(tǒng)性的架構(gòu)將成為必然，而這也會顯著提升企業(yè)自身核心競爭力。
（文章來源：期貨日報）