全球經濟衰退擔憂導致原油等大宗商品價格下行，植物油因生物柴油概念受到拖累。鄭州菜油期貨自元旦后振蕩下行，再回前期振蕩區間低位。展望后市，菜油消費有望轉好，南美大豆生產尚存不確定性，菜油期貨下跌空間有限。

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采購和提貨力度增加

元旦期間，全國各地旅游、外出就餐人數大幅增加，人們生活回歸正常化，這使得油脂市場消費預期明顯轉好。

另外，隨著春節臨近，加之疫情防控措施進一步優化對油脂消費的促進作用，使得小包裝油生產商信心增強，加大了菜油的采購和提貨力度，使得沿海地區油廠菜油成交量有所上升，庫存下降，壓力大為減輕。數據顯示，2022年12月，沿海油廠菜油提貨量為19.74萬噸，較前一月增加13.52萬噸，增幅達217.36%，為近3年來同期最高水平。

油廠壓榨開工率較高

由于今年加拿大油菜長勢正常，該國菜籽產量出現恢復性增產，為我國進口創造了有利條件。在進口利潤較為豐厚的刺激下，最近幾個月進口菜籽大量到港，市場預期龐大的菜籽以及相關產品將沖擊菜系市場。不過，由于需求較好，油廠壓榨開工率較高。沿海地區油廠菜籽以及菜油庫存并未出現大規模累庫的狀況，油廠出貨壓力不大，使得菜油價格得以平穩運行。

相關機構調研的19家樣本企業數據顯示，2022年12月，沿海地區進口菜籽到港船數11條，進口菜籽數量約65萬噸；2022年四季度加拿大菜籽進口數量在200萬噸左右，內蒙古滿洲里口岸的俄羅斯進口菜籽庫存在1.3萬—1.5萬噸。

加拿大菜籽產量下調

加拿大是全球菜籽及其相關產品的第一出口大國，也是我國菜籽及菜油的最重要進口來源國，該國的菜籽產量以及出口能力對我國菜系供應有著至關重要的影響。加拿大統計局預計，2022年加拿大菜籽產量為1820萬噸，低于前一月預計的1910萬噸水平。與此同時，該國的菜籽壓榨量也高于往年。加拿大菜籽加工商協會發布的菜籽壓榨數據顯示，加拿大2022年11月菜籽壓榨量為87.74萬噸，較前一月的88.53萬噸減少0.9%，但較上年度同期的78.11萬噸增加12.33%。加拿大菜籽產量上調，壓榨量增加，意味著可供出口的菜籽量將下降，這將不利于我國后期菜籽進口。

另外，經過數月的消耗，夏收國產菜籽已經所剩無幾，僅剩不足兩成的庫存量也大都進入小機榨油領域。由于物流不暢以及產量和質量下降，今年西北地區秋收菜籽進入內地市場量下降較大，對內地大榨菜油市場影響甚微。

綜上所述，春節消費旺季大大刺激菜油消費，進口菜籽和菜油到港使得菜油購銷兩旺。此外，主產國菜籽供應有限，港口菜油庫存不高，日益趨旺的需求將導致供需偏緊的狀況出現，這將限制菜油期貨的下跌空間。(作者單位：金期投資)

（文章來源：期貨日報）