12月22日，工業硅期貨將在廣期所正式上市。
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首批上市交易共有SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5個合約，2023年起上市合約數量將有序增加到8個，上市首日合約交易保證金為合約價值的10%，漲跌停板幅度為掛牌基準價的16%。
作為廣期所揭牌后的首個交易品種，也是國內首個新能源金屬品種，工業硅的上市備受市場關注。業內人士表示，工業硅的上市將幫助產業發現價格，為相關企業提供重要的風險管理工具，實體產業早已期盼多時。
對于工業硅期貨上市首日的投資策略，亦備受關注。有機構指出，首日價格在15000元以下，用硅企業可以考慮買入保值；19700元以上，工業硅廠家及貿易商可以考慮賣出保值。基于對于明年整體供需偏松的預期，機構認為長期投資策略以逢高沽空為主。
工業硅期貨今日上市，首日漲跌停板幅度16%
12月2日，證監會發布通知，同意廣期所開展工業硅期貨和期權交易。為了迎接工業硅的上市，廣期所在本月將各項工作加速推進，市場各方亦積極準備。
首批上市交易合約為SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5個合約，合約掛牌價分別為，SI2308合約18500元/噸；SI2309合約18500元/噸；SI2310合約18500元/噸；SI2311合約18500元/噸；SI2312合約18500元/噸。
自2023年1月起，每月按序增掛后續合約直至上市合約數量達到8個，未來將按照摘一掛一原則，維持每日上市交易合約總數為8個。
上市首日，工業硅期貨合約交易保證金水平為合約價值的10%，漲跌停板幅度為掛牌基準價的16%。如合約有成交，則下一交易日起，交易保證金水平為合約價值的10%，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的8%；如合約無成交，則下一交易日繼續按照上市首日的交易保證金水平和漲跌停板幅度執行。
在交易限額方面，非期貨公司會員或者客戶單日開倉量不得超過3000手，其中單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶在單個合約單個交易日的買開倉數量與賣開倉數量之和。套期保值交易的開倉數量不受限制，工業硅期貨合約交易手續費為成交金額的萬分之一。
12月19日，廣期所發布通知，明確了工業硅期貨交割業務有關事項。根據通知，工業硅期貨基準交割區域為上海市、江蘇省和浙江省，非基準交割區域為天津市、廣東省、四川省、云南省和新疆維吾爾自治區。
其中，中儲發展股份有限公司、中國物流股份有限公司、中遠海運物流有限公司、中國外運華中有限公司、廣州港物流有限公司、廣東國儲供應鏈股份有限公司、建發物流集團有限公司、廈門象嶼速傳供應鏈發展股份有限公司、廣東炬申倉儲有限公司、中疆物流有限責任公司、上海遠盛倉儲有限公司、浙江尖峰供應鏈有限公司為工業硅期貨指定交割庫。
據了解，工業硅期貨交割手續費為1元/噸，倉儲費為1元/噸·天。工業硅期貨標準倉單轉讓貨款收付業務手續費為1元/噸。從2023年6月1日起，廣期所開始辦理交割業務。
平安期貨研究總監劉東豐表示，作為“硅能源”產業的重要原料，上下游企業管理價格風險需求迫切，同時，我國又是全球最大的工業硅生產國、消費國和出口國。廣州期貨交易所、期貨經紀公司、產業上下游及投資者均為該品種做了充分的準備工作。預計工業硅期貨將穩健上市，優質、高效服務于實體經濟綠色轉型。
產業積極入市套保，首日投資策略受關注
值得注意的是，工業硅期貨的上市，將為相關企業提供重要的風險管理工具，實體產業早已期盼多時。
金瑞期貨工業硅研究員高飛鴻介紹，目前金瑞期貨與工業硅產業鏈上生產、消費和貿易商等企業保持密切的聯系，積極協助相關企業做好入市套保準備，并提供有價值的產業投研咨詢服務。
“產業客戶對工業硅期貨上市持積極看好的態度，因為對產業機構來說，參與期貨交易一方面是可以實現企業風險管理；另一個是可以擴寬銷售渠道，有利于他們做好經營管理。”高飛鴻說。
南華研究院大宗商品中心金屬組負責人夏瑩瑩也表示，工業硅的上市為產業客戶提供了一條新的風險管理路徑，對于上游生產企業，其主要的風險為工業硅價格下跌的風險，如產品已產未銷、已銷未定價、已定價對方違約等，都可以進行賣出套保；對于下游企業來說，工業硅期貨有利于企業提前鎖定生產加工利潤。在原料購價已定但自身產品售價未定時，可采取賣出保值策略；而當原料采購價格未定但自身產品售價已定時，可以采取買入保值策略。
對于工業硅期貨上市首日的投資策略和展望，亦備受關注。
劉東豐表示，有機硅在高庫存、低需求的影響下，開工率維持低水平運行。據SMM了解，截至11月底，國內有機硅單體企業的庫存約為8萬噸。目前國內有機硅企業的開工率維持在七成左右。
同時，再生鋁合金的下游需求維持弱勢，臨近年底，下游剛需采購為主。再生鋁大廠的生產尚可，中小廠下調開工率。整體上，傳統工業硅需求當前與其他大宗商品類似處于最弱階段。
此外，四季度多晶硅投產落地速度加快，近期多晶硅致密料、硅片、電池等產品價格走弱。工業硅在光伏多晶方向的需求較好，并且會越來越強勁。
“整體上，當前工業硅現貨庫存同比偏高，工業硅現貨仍處于偏弱的狀態中。截至12月21日，華東不通氧553#價格18500元/噸，通氧553#價格18850元/噸。從需求因素、生產季節性的角度看，工業硅期貨上市合約的遠期曲線更易形成遠期升水結構。首日策略，15000元以下，用硅企業可以考慮買入保值；19700元以上，工業硅廠家及貿易商可以考慮賣出保值。對于投資者而言，考慮拋近買遠策略。”劉東豐說。
夏瑩瑩也指出，明年市場關注的焦點還是工業硅自身的產能投放情況以及重要下游多晶硅板塊產能釋放帶來的需求增量。全年來看，工業硅供需偏松，但不排除上半年由于枯水期西南減停產以及工業硅自身產能投放節奏帶來的短期供需錯配問題。
“對于一般非產業的投資者而言，基于我們對于明年整體供需偏松的預期，認為長期投資策略以逢高沽空為主。但是由于工業硅為新上市品種，目前尚未可知市場參與者的結構，產業參與者、機構參與者等形成的資金面和情緒影響存在較大不確定性；此外，當前全球宏觀變數較大，宏觀因素對于工業硅價格的影響也不可忽視，因此建議投資者做好風險管理。”夏瑩瑩說。
高飛鴻表示，按照目前模擬盤和現貨價格的contango結構對產業保值較為友好，持有的現貨企業和貿易商可套期保值做空，規避價格下跌風險。
服務硅能源產業，打造工業硅定價中心
數據顯示，2021年，我國工業硅產能499萬噸，產量321萬噸 ，分別占全球工業硅產能和產量的79%和78%；工業硅消費量 313.2萬噸，其中國內消費量235.8萬噸，占全球消費總量的56%。按照2021年均價計算，我國工業硅市場規模約644億元。
在能源轉型以及“雙碳”目標的影響下，預計2025年我國工業硅的需求量將達到480萬噸，市場規模將近千億元。
夏瑩瑩告訴券商中國記者，工業硅的上市將幫助產業發現價格，提供遠期價格指引；為產業鏈相關企業提供重要且必要的原料、產品、庫存套期保值工具，幫助企業對沖生產經營中所面臨的風險；另外，通過期貨交割業務，也豐富了產業鏈企業購銷渠道，降低交割違約風險。
據了解，自2021年以來，工業硅價格波動幅度明顯加大，Si5530價格一度漲至50000元/噸，市場定價較為混亂，缺乏統一、公開、透明的市場價格，在價格波動風險加劇的背景下，實體企業期盼工業硅期貨上市。
金瑞期貨工業硅研究員高飛鴻認為，工業硅期貨上市后，可以給產業機構提供權威、透明和公開的價格指導，幫助現貨企業做好經營風險管理。期待未來工業硅期貨能夠幫助硅能源產業鏈和下游光伏產業實現高質量健康發展。
近日，廣州期貨交易所黨委委員、副總經理冷冰也曾公開表示，與其他大宗商品高度依賴進口不同，我國是全球最大的工業硅生產、消費和出口國，且全球尚未上市工業硅期貨，率先上市工業硅期貨，并利用期貨市場形成工業硅定價中心，有助于將我國工業硅市場份額大、出口貿易占比高的優勢轉化為與之相匹配的國際市場影響力。
（文章來源：券商中國）