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基本面來看，隨著防疫政策優化，前期主產地生產及運輸影響有所改善，煤礦產量提升，庫存去庫明顯，下游補庫情緒高漲，產地煤價普漲。焦炭方面，第三輪提漲落地，累漲300元/噸，三輪落地后焦企利潤有所修復，但煤價仍在上漲周期，利潤難以修復，大幅提產難以維持。目前雖鋼廠補庫意愿較強，但因焦炭供給較少，補庫較為困難，鋼廠庫存處于歷年低位水平，同時港口可貿易貨源也較少。月內在冬儲補庫預期疊加下游低庫存結構下，現貨價格易漲難跌。焦炭第四輪提漲預計于月內提出，落地可能性較大，對應盤面價格3100—3150元/噸附近。

但長期來看，2023年煤焦產能均有增加預期，同時進口蒙煤預計有所發力，全年焦煤總供給預計增加1300—1400萬噸，焦炭產能過剩，供應暫無瓶頸。總體供需緊張局面將有所緩解，價格重心將進一步下移。春節后進入傳統淡季，價格下跌預期較強。

短期市場借經濟會議炒作強預期，政策落地之前仍有上沖動能，關注情緒修復后05合約空配機會。

（文章來源：一德期貨）