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據(jù)中信期貨報告，短期來看，上市進度受疫情影響偏慢，導(dǎo)致庫存去化快于往年，供需錯配；新年度倉單數(shù)量少，交割庫入庫受阻；皮棉成本基本固化，成本價對期價支撐強；因此鄭棉期價預(yù)計圍繞成本價波動，沒有明顯上漲、下跌驅(qū)動。1月合約于12500-13700元/噸區(qū)間震蕩，5月合約跟隨波動，但弱于1月合約。中期來看，基本面邊際轉(zhuǎn)差，日加工量達到峰值，累計加工量同比減幅持續(xù)收斂，供應(yīng)上量，壓力增大；需求邊際轉(zhuǎn)弱，紡織廠開機率下滑、成品庫存累庫、原料采購意愿不強、紡紗利潤下滑，紡服需求疲弱；庫存壓力后移；因此，后續(xù)棉價仍有下行壓力。

（文章來源：中信期貨）