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投資建議：我們認為下游農產品高景氣有望持續，同時我國種業處于加速整合過程中，轉基因商業化拉開帷幕，未來行業格局將持續改善，推薦具有較強技術實力、擁有轉基因先發優勢的隆平高科、大北農，推薦荃銀高科。

截至目前，國家糧食和物資儲備局已經批復江蘇、安徽、河南、湖北、黑龍江等5省已啟動中晚稻最低收購價執行預案，目前已累計收購121萬噸，同比增加11萬噸。收購價格均有所上調，黑龍江到庫收購價為每噸2620元，比上年每噸上調20元；安徽2022年生產的中晚秈稻和粳稻最低收購價分別為每50公斤129元和131元，同比均上調1元，相鄰等級之間等級差價按每50公斤2元掌握；江蘇中晚秈稻最低收購價格為三等標準品1.29元/斤，相鄰等級之間差價按每斤0.02元掌握。

多省托市收購提振信心，稻谷價格有所上漲；截至目前稻谷價格有所上漲，四季度以來中晚秈稻上漲幅度達6.2%，粳稻價格上漲10.56%，主要原因在于：1)目前托市收購逐漸上量，對市場價格形成支撐；2)11月初部分地區出現短期集中采購大米現象，進而傳導至上游生產環節，對當前的市場產生一定的刺激；3)江西、安徽等地市場“優質優價”，多元主體對后期行情走勢仍有看漲心態，農戶挺價惜售情緒較濃。

周期成長雙輪驅動，龍頭公司有望加速成長；從周期角度看，農產品景氣拉動種子需求，庫存低位、成本抬升促提價；從成長角度看，品種審定新修訂辦法、實質性派生制度等使得傳統種子行業格局持續改善，玉米轉基因商業化促使行業變革，商業化進程有望超預期，擁有豐富技術儲備的種業龍頭公司將首先受益。

風險提示：政策風險、行業競爭風險、自然災害風險等。

（文章來源：國泰君安證券）