11月18日，印度財政部發布了下調鐵礦石出口關稅的文件，文件內容顯示，部分鋼鐵產品也做出了相應調整。其中，鐵礦石品位58%以上品種的關稅由50%下調到30%，58%及以下礦石、球團恢復0%關稅。調整自印度時間11月19日生效。
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“這是本年度印度國內第二次調整關于鐵礦石出口關稅的舉措，5月份，印度財政部為了緩解印度國內居高不下的通脹水平以及增加國內礦石供應，于5月22日調高其鐵礦石的出口關稅，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調45%—50%不等。一方面，印度今年面臨通脹壓力；另一方面，印度市場主要消耗58%品位以上的鐵礦石，58%以下的品種需求較少，上調關稅后原本出口的貨物滯留在國內，導致印度國內鐵礦石供遠大于需，加上今年鋼鐵市場的低迷，礦商苦不堪言。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉對期貨日報記者說。
方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認為，今年在全球主要生鐵產國的產量均出現下調的情況下，印度鐵水產量逆勢增長，一枝獨秀，對鐵礦石需求旺盛。同時，上半年全球鐵礦價格維持高位運行，印度國內通脹壓力較大，政府希望將更多的鐵礦資源留在國內，故上調鐵礦石的出口關稅。而近期，印度當地通脹出現見頂回落的跡象，全球鐵礦石價格降至相對低位，印度當地鋼鐵企業成本壓力下降，對當地鐵礦資源的依賴程度下降，疊加低品礦溢價增強，而印度的出口品種又多以58%以下的印粉為主，故將出口關稅重新下調，恢復到今年5月22日上調之前的水平。
印度作為在2010年之前全球鐵礦石出口的大國之一，雖然在2010年之后出口量出現驟降，但截至目前依舊是我國鐵礦石進口排名第五的國家，此次鐵礦石出口關稅的調整，對我國鐵礦石供需會有多大影響？
“印度是全球主要鐵礦石生產國之一，近年來年產量維持在2億—2.5億噸。印度礦曾是我國鐵礦石的重要來源之一。但2012年后我國對印度礦的進口占比逐步下降至低位水平，近年在我國進口鐵礦石中的占比已不足5%，且年度變化較大。今年受印度二季度上調出口關稅的影響，出口到我國的印度礦數量明顯下降。”梁海寬說，1—9月我國進口印度鐵礦石共計989萬噸，而去年同期為3229萬噸，降幅近七成。我國進口的印度鐵礦石多以低品粉礦為主，品質不穩定，價格波動較大，在下游鋼廠利潤較好時通常對印度礦的使用比例不高。但當前鋼廠利潤較低，對低品礦需求增加，印度礦后續進口成本的下降或將提振國內對印度低品粉礦的需求，海外其他低品礦的折扣或將增大。國內鐵礦石供需平衡表或將受此影響邊際轉向寬松。
根據鋼聯監測數據顯示，2022年1—10月，印度鐵礦石出口量2256萬噸，同比減少4188萬噸，其中5—10月出口同比減少2900萬噸至720萬噸。據海關統計，2022年1—9月我國進口印度鐵礦石量989萬噸，同比減少2239萬噸。事實上，我國進口印度礦以低品礦和球團礦為主，由于低品礦質量不穩定，部分微量元素含量偏高，部分鋼廠的使用意愿不高。
“印度此次關稅調整總體增加了全球鐵礦石的流通數量。就國內而言，由于長流程鋼廠利潤水平偏低，疊加地產低迷的影響，市場對后市整體偏謹慎。因此，鋼廠生產積極性不高，更愿意采購價格相對便宜的低品礦。在鐵礦石供需預期偏寬松的時間節點，印度礦出口關稅降低，對鐵礦石價格形成一定壓力。”李海蓉說。
梁海寬告訴記者，當前國內鐵礦處于溫和累庫過程。一方面下游鋼廠低利潤，主動減產意愿較強，鐵水產量持續下降，且下游對鐵礦的主動補庫意愿不強，鐵礦需求走弱。另一方面，年底通常是海外礦山沖財報時點，發運量將迎來年內高峰，外礦到港壓力增加。預計鐵礦石港口庫存年底有進一步上行空間。
近期鐵礦石價格上漲是為何？
“近期鐵礦石價格的上漲主要受宏觀改善預期驅動。美國10月CPI和PPI均超預期下降，市場對美聯儲后續加息節奏產生放緩預期，全球風險資產價格迎來集體反彈。商品市場風險偏好回升，疊加國內地產端預期改善，黑色系商品估值集體上行，鐵礦石由于自身價格彈性較好，反彈更為流暢。”梁海寬說，不過，從產業角度來看，當前黑色系整體的上行動能仍不足。地產端實際用鋼需求短期仍低迷。1—10月房地產開發投資同比下降8.8%，降幅較1—9月再度擴大0.8個百分點。10月全球制造業PMI為49.4%，環比下降0.9個百分點，連續5個月下滑，2020年7月以來首次降至50%以下。海外衰退風險加大，全球鐵元素總需求后續面臨進一步回落的壓力。國內“金九銀十”終端成材消費旺季已過，水泥出貨量進入11月后也開始下降。雖然本周成材表需小幅回升，但北方氣溫將迎來明顯下降，工地施工困難。鋼廠依舊處于虧損狀態，對爐料端價格仍有負反饋效應。后續強預期對鐵礦價格的驅動將逐步減弱，弱現實下鐵礦石價格進一步上漲的空間有限。
當前鐵礦石正處于供需雙弱格局，港口庫存持續小幅累庫，鋼廠保持偏低的庫存水平。對于后市，李海蓉認為，在粗鋼平控及地產低迷的背景下，鐵礦石需求面臨進一步下降的預期。供應方面，海外礦山仍有年末增發預期，鐵礦石后期面臨供需進一步寬松的格局。
（文章來源：期貨日報）