觀點小結：PTA

(資料圖)

核心觀點：中性 基本面驅動偏向下，估值低位，預期偏弱震蕩，關注宏觀變動。基本面近端現貨偏緊，遠月預期投產+聚酯季節性走弱，供需過剩。PTA-布油價差估值歷史低位，關注價差修復后壓縮及反套的機會。

現貨：謹慎偏強 現貨市場買氣清淡，基差松動，主港主流基差在01+380有成交。

裝置變動：中性PTA供應端檢修維持高位，PX檢修增加，PX維持偏緊。

下游需求：偏空聚酯開始降負荷，預期偏差，織造后續存繼續降負預期。

供需平衡：謹慎偏空PTA11月松平衡，12月累庫壓力較大，需求轉弱，格局有所走弱。PX檢修偏高，供應維持緊張。

加工利潤：謹慎偏強 產業鏈利潤壓縮至偏低，但向上驅動不足。

觀點小結：乙二醇

核心觀點：謹慎偏空 短期乙二醇或維持偏弱。煤制裝置檢修增加，國內平衡略有改善，新裝置出料，乙二醇去庫有限，反彈拋空思路。

現貨：中性市場商談偏淡。目前現貨基差在01合約升水0-10元/噸附近，3870-3890元/噸有成交。

裝置變動：中性 煤化工檢修增加、重啟延后，陜煤榆林新裝置投料。

進口：謹慎偏多近洋檢修偏高，沙特、北美后續均有檢修，10-12月進口預估55萬噸。

下游需求：偏空終端訂單偏弱，聚酯負荷下降，后續或進一步走弱。

供需平衡：謹慎偏空10月小幅去庫，11-12月小幅累庫，累庫壓力不大，邊際走弱。

加工利潤：謹慎偏多油制利潤虧損加劇，主流工藝均維持虧損。

（文章來源：天風期貨）