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短期看，馬來洪水或導致棕油生產延遲，供應擔憂主導，馬盤領漲連盤。馬棕油 10 月前半月出口一般。印尼政府繼續下調棕油出口關稅。印度或提高進口關稅。美豆新作上市，但受內陸運輸能力約束，預計短期供應壓力相對可控。國慶節后消費轉淡，但關注國內宏觀政策變動方向。菜油或受進口到港增多拖累。油脂仍延續低位區間震蕩，品種間略分化。中期看，印尼出口恢復性增長壓力釋放后，關注季節性減產季對價格的提振。此外，勞工約束以及單產趨勢性走低，預計棕油年度增產幅度或下修。美豆豐產后南美或接力增產；印度需求走暖持續性有待觀察。中國四季度消費旺季令油脂強于蛋白粕。預計油脂在歷史價格中樞位置震蕩。長期看，2022 年油脂產量增長趨勢逐漸明朗，同時印尼生柴添加比例或提到高 B40.產業供需決定價格下限，原油價格及生柴需求決定價格上限。

（文章來源：中信期貨）