主要邏輯：

1. 供應：國內產量繼續恢復進口到港持續不振；

(相關資料圖)

2. 需求：傳統下游開工率正常恢復，主要烯烴裝置重啟開工情況不穩；

3. 庫存：港口與內地庫存同步去化；

4. 成本：動力煤價格持續堅挺，保持在合理區間。運費高位企穩；

5. 利潤：產業鏈利潤漲跌互現，烯烴單體進一步走差；

6. 估值：估值偏低，有望期貨向現貨靠攏。

7. 整體邏輯：

當前的產業格局傾向于供給彈性大于需求恢復，其中，供應端久泰、鯤鵬新產能投產在即，甲醇供應逐步承壓，需求端烯烴在低利潤狀態下提升空間有限，且斯爾邦突發檢修、富德開工時間不定，供需預期轉弱，基本面難言強勢。但成本端對甲醇的支撐偏強，主要是煤炭淡季不淡，國慶節前運費也有調漲，盤面下方空間有支撐。

整體而言，短期來看，國慶節前備貨及成本堅挺，支撐節前最后一周行情，或難大跌。但供需轉弱的預期始終存在，靜待節后兌現。從而，節前或以震蕩為主，趨勢行情不顯。

策略建議：

1.節前為震蕩行情，高拋低吸為主，不建議單邊重倉。

2.套利方面，1-5節前偏反套。

（文章來源：中原期貨）