近期黃金資產狂飆，成為投資者當下最青睞的資產。

周四，現貨黃金一日大漲30美元，突破2040美元/盎司，為去年3月來最高水平，沖擊歷史高位2075美元。隔夜，美股貴金屬板塊也集體上揚，哈莫尼黃金漲超5%。近月黃金期貨合約今年上漲12.2%，超過同期標普500指數7%的漲幅。

分析指出，美國經濟今年可能陷入衰退，以及美聯儲停止加息或導致未來幾年通脹持續高企，創造了一個有利于金價上漲的環境。

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Allspring Global Investments高級投資策略師Brian Jacobsen指出：

經濟增速下滑和通脹預期上升不尋常地結合在一起，為金價提供支撐。現實的冷酷之手打了很多人的臉，美國今年或明年都不會降至目標通脹率，同時不幸的是，增長預期也在下滑。

“衰退+通脹高企”的劇本或將上演

黃金通常被視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，其他資產下跌時貴金屬能夠保值。然而，金價本周的反彈是在CPI和PPI顯示通脹正在放緩之后出現的。

這是因為投資者正在押注，即使通脹遠高于美聯儲2%的目標，美聯儲也會停止加息。同時，美國經濟陷入衰退的可能性上升，上個月的銀行業危機令投資者擔心經濟將受到短期逆風的影響。

美國3月PPI同比增2.7%，創27個月最低紀錄，但仍高于疫情前的水平；美國3月CPI同比增長5%，為截至2021年5月以來最小的同比漲幅，但同時也遠遠高于正常水平。

美聯儲本周公布的會議紀要中，自一年多前美聯儲開始加息以來，美聯儲官員首次預計今年晚些時候陷入衰退的可能性超過不衰退，此前官員們判斷兩種情況可能性大致相當。

盡管官員們預計將繼續把短期利率從最近的4.75%提高到5%，但市場對此充滿質疑并押注美聯儲很快將停止加息，而停止加息將令高通脹在未來幾年深深嵌入美國經濟系統中。

此外，近期美收益率的下行也提振了黃金，美國國債收益率下降而增加了持有黃金的吸引力。同時，較低的收益率也削弱了美元，這使得美國以外的投資者購買以美元計價的黃金更加便宜。