每經(jīng)編輯：李澤東
10月20日，日元自1990年以來首次跌破1美元兌150日元關(guān)口，截至發(fā)稿，美元兌日元報(bào)149.882。
近日，日本當(dāng)局官員也不斷向市場發(fā)出警告，稱將采取果斷行動(dòng)打擊因投機(jī)所導(dǎo)致的日元匯率大幅波動(dòng)。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周三表示，日本政府將根據(jù)現(xiàn)有政策在外匯市場上做出“適當(dāng)?shù)膽?yīng)對”。
【資料圖】
有報(bào)道稱，由于各機(jī)構(gòu)存放在日本央行的超額準(zhǔn)備金有所減少，甚至市場上有猜測稱日本政府和央行可能在沒有公告的情況下干預(yù)了市場。
日本當(dāng)局已“暗中”干預(yù)？
路透社援引當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，日本當(dāng)局10月19日重申了對日元急劇貶值的警告，財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，他正“謹(jǐn)慎地”加大檢查匯率的頻率。同時(shí)，據(jù)日本時(shí)事通訊社報(bào)道，鈴木俊一稱日本政府將根據(jù)現(xiàn)有政策在外匯市場上做出“適當(dāng)?shù)膽?yīng)對”。
就在前一天，鈴木俊一也作出過類似的表態(tài)。他同時(shí)重申，當(dāng)局可以在沒有任何公告的情況下對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。
每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年9月初以來，日本當(dāng)局幾乎每天都對日元下跌發(fā)出口頭警告。早在今年4月，鈴木俊一就首次承認(rèn)日元走弱對日本經(jīng)濟(jì)不利，當(dāng)時(shí)美元兌日元徘徊在126的水平。然而，隨著日元大幅走軟，美元兌日元年內(nèi)已累計(jì)升值近30%。
圖片來源：新華社記者 張笑宇 攝
政策制定者曾經(jīng)認(rèn)為，日本作為貿(mào)易導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，日元走強(qiáng)將對其構(gòu)成沖擊，但現(xiàn)在他們擔(dān)心日元大幅貶值正在推高本已高昂的大宗商品進(jìn)口成本，擠壓家庭支出，并打亂企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃。
日本當(dāng)局上月曾動(dòng)用2.8萬億日元（約188.1億美元）干預(yù)匯市（即賣出美元、買進(jìn)日元），為當(dāng)局自1998年以來首次以這種方式出手支撐日元。
路透社援引日本央行上周五公布的數(shù)據(jù)稱，截至10月17日周一，各機(jī)構(gòu)存放在日本央行的超額準(zhǔn)備金可能減少4.09萬億日元，部分原因可能是與匯市干預(yù)有關(guān)的行為。報(bào)道稱，這一缺口可能反映出當(dāng)局買入日元、賣出美元的干預(yù)行為，這也引發(fā)了市場參與者的猜測，認(rèn)為日本政府和央行可能在沒有公告的情況下干預(yù)了市場。
而據(jù)華泰證券分析師常慧麗認(rèn)為，日本央行干預(yù)也收效甚微。今年日元兌美元已下跌23%，貶值幅度為1972年有記錄以來最大。如果日元兌美元匯率維持在當(dāng)前低點(diǎn)、甚至進(jìn)一步貶值，不排除2023年日本通脹率達(dá)到4%-5%的可能性。
“美國第一大債主”拋售美債
據(jù)央視新聞10月19日報(bào)道，在今年5月和6月短暫增持美國國債后，日本又開始連續(xù)減持美國國債。當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，日本8月所持美國國債環(huán)比減少345億美元，持倉降至1.1998萬億美元，創(chuàng)2019年12月以來新低。 日本7月所持美國國債環(huán)比減少20億美元，持倉降至1.2343萬億美元。
分析認(rèn)為，對美國通脹高企以及美債價(jià)格進(jìn)一步下跌的擔(dān)憂，抑制了日本持有美債的興趣。
值得一提的，據(jù)央視新聞援引日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）19日報(bào)道，日本央行行長黑田東彥當(dāng)天在日本參議院預(yù)算委員會(huì)上表示，目前日元的急速貶值，將對企業(yè)制定經(jīng)營計(jì)劃帶來困難，會(huì)增加不確定性，也會(huì)對日本經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，并不希望出現(xiàn)這樣的局面。
10月17日，據(jù)央視新聞援引日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）報(bào)道，日本央行行長黑田東彥17日在日本眾議院預(yù)算委員會(huì)上表示，在原材料價(jià)格高漲的背景下，物價(jià)上漲是暫時(shí)的。他強(qiáng)調(diào)，為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)，將繼續(xù)實(shí)行貨幣寬松政策。
日本央行“追加”非例行購債
據(jù)新華財(cái)經(jīng)20日報(bào)道，本周以來，隨著日本國債被不斷拋售，日債收益率已經(jīng)超過0.25%政策上限。日本央行周四（20日）宣布不定期購買債券，以抑制收益率上升，這是自四季度購債計(jì)劃發(fā)布以來，日本央行首次進(jìn)行的非例行債券購買。受此支撐，日債市場周四午后稍回暖，中長端收益率有所回落，短端仍表現(xiàn)偏弱，整體振幅不大。
尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.257%，下行0.1BP，3年期和5年期收益率均上行0.3BP，超長端表現(xiàn)稍強(qiáng)，20年期和30年期日債收益率分別下行0.2BP和1BP，報(bào)1.147%和1.531%。
市場觀點(diǎn)稱，隨著交易員對美聯(lián)儲(chǔ)政策利率見頂?shù)念A(yù)期提高，全球債券收益率持續(xù)走高。近期日債利率升破0.25%，突顯了市場根深蒂固的猜測，即日本央行將不得不調(diào)整其收益率曲線控制政策。日本央行的這一政策看起來與其他央行的政策越來越不一致。盡管日本經(jīng)濟(jì)增長前景依然疲弱，有理由繼續(xù)推行寬松政策，但極低的利率已將日元匯率壓低至32年低點(diǎn)，推高了消費(fèi)者和企業(yè)的輸入性通脹。
不過，日本央行一直在加強(qiáng)對其政策的辯護(hù)。今年5月，日本央行開始無限制購買債券，將10年期國債收益率限制在0.25%。日本央行還計(jì)劃在第四季度通過常規(guī)操作購買比去年更多的債券。
早間，日本央行宣布自四季度購債計(jì)劃發(fā)布以來，首次進(jìn)行非例行的債券購買。日本央行提出購買1000億日元的10-25年期日本國債；購買500億日元的25年期以上的日本國債；購買1000億日元的5-10年期日本國債，該行動(dòng)似乎表明日本央行對寬松政策的偏愛依舊不改初衷。
高盛策略師預(yù)計(jì)，日本央行的收益率曲線控制將保持不變，在美元兌日元接近150大關(guān)之際，日本央行的干預(yù)取決于日元的波動(dòng)而不是匯率水平，預(yù)計(jì)日本央行在10月27日的會(huì)議上表明維持收益率曲線控制的措施。
索尼金融集團(tuán)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家宮島隆行（Takayuki Miyajima）表示，雖然日本央行下周改變政策的可能性很小，但有些交易員想測試央行承諾的有效性，因?yàn)楹Ｍ馐找媛室呀?jīng)上升，且日元已經(jīng)大幅貶值。一些投資者押注日本央行將需要放棄其長期以來的收益率曲線控制政策（YCC），即購買大量債券以將10年期債券的收益率保持在0%左右。
據(jù)日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)，截至10月15日當(dāng)周，日本投資者增持海外中長期債券3899億日元，增持短期債券1283億日元；海外投資者減持日本中長期債1820億日元、短債745億日元。
一級市場方面，財(cái)務(wù)省公告擬于10月27日發(fā)行6萬億日元3個(gè)月期貼現(xiàn)國債和2.8萬億日元2年期國債。
每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合央視新聞、每經(jīng)網(wǎng)（記者 蔡鼎）、新華財(cái)經(jīng)、公開資料
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