英國(guó)央行正憑借一己之力攪動(dòng)全球市場(chǎng)。一邊在本周進(jìn)行兩次緊急干預(yù)，加大購(gòu)債力度，擴(kuò)大購(gòu)債范圍，另一邊卻派出行長(zhǎng)Andrew Bailey同步向市場(chǎng)發(fā)出“殘酷”警告稱(chēng)，英國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性面臨著嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，央行任何市場(chǎng)干預(yù)措施都只是暫時(shí)性的，市場(chǎng)只剩三天時(shí)間來(lái)做好最壞準(zhǔn)備。
但是針對(duì)英國(guó)央行的“暫時(shí)性”干預(yù)行動(dòng)，有媒體分析稱(chēng)，鑒于目前英國(guó)央行的行動(dòng)并未阻止拋售潮的出現(xiàn)，如果英國(guó)央行想要進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)，需要做三件事：延長(zhǎng)購(gòu)債期限、擴(kuò)大購(gòu)債范圍、取消國(guó)債出售計(jì)劃。
分析首先指出，英國(guó)央行應(yīng)延長(zhǎng)650億英鎊購(gòu)債計(jì)劃的期限，最好能夠延期到本月底之后（原定為10月14日），避免市場(chǎng)在本周五“走向懸崖”。此外，英國(guó)央行還應(yīng)明確指出，在必要的情況下，購(gòu)債規(guī)模可以上調(diào)至1000億英鎊。
(相關(guān)資料圖)
到目前為止，英國(guó)央行的購(gòu)債規(guī)模僅達(dá)到54億英鎊，并沒(méi)有阻止拋售行為的繼續(xù)。英國(guó)央行一直避免市場(chǎng)其他參與者的博弈，以確保所提供的資金集中在需要流動(dòng)性支持的養(yǎng)老基金。但不幸的是，由于養(yǎng)老基金中負(fù)債驅(qū)動(dòng)型投資（LDI）“暴雷”，螺旋式上升的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。
其次，分析強(qiáng)調(diào)了英國(guó)央行擴(kuò)大購(gòu)債范圍的重要意義。英國(guó)央行此前從未在量化寬松計(jì)劃中購(gòu)買(mǎi)與通脹指數(shù)掛鉤的國(guó)債，然而它們卻是養(yǎng)老基金所持國(guó)債的重要組成部分。LDI是此次債市危機(jī)的根源，而養(yǎng)老基金急于將所有可用資產(chǎn)變現(xiàn)的做法，已經(jīng)將危機(jī)傳遞至所有可以出售的資產(chǎn)，現(xiàn)金已經(jīng)比國(guó)債等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更為重要。
因此眼下問(wèn)題的關(guān)鍵并不是償付能力，而是流動(dòng)性問(wèn)題。當(dāng)所有人都想同時(shí)離場(chǎng)就會(huì)造成僵局，英國(guó)央行必須防止這一惡性循環(huán)的發(fā)生。
再者，分析認(rèn)為英國(guó)央行應(yīng)該取消英國(guó)國(guó)債出售計(jì)劃。雖然該QT計(jì)劃已經(jīng)從原定10月初推遲至10月31日，但是分析認(rèn)為，該計(jì)劃應(yīng)該被繼續(xù)推遲至明年，甚至完全取消。鑒于英債市場(chǎng)目前難言穩(wěn)定，并不符合英國(guó)央行行長(zhǎng)Bailey所述的進(jìn)行QT的必要條件。
并且考慮到英國(guó)央行已經(jīng)于本周二將指數(shù)類(lèi)國(guó)債納入每日購(gòu)買(mǎi)操作范圍，如果之后一旦取消，會(huì)造成市場(chǎng)更加不穩(wěn)定。
針對(duì)這一說(shuō)法，部分業(yè)內(nèi)人士也表達(dá)了相似觀點(diǎn)。媒體稱(chēng)，投資管理機(jī)構(gòu)Federated Hermes 的高級(jí)固定收益投資組合經(jīng)理Orla Garvey表示，央行的QT計(jì)劃或?qū)⑼七t至今年晚些時(shí)候。
值得關(guān)注的是，分析強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，在英國(guó)央行挽救市場(chǎng)之時(shí)，英國(guó)政府也不能“袖手旁觀”，采取相應(yīng)的財(cái)政緊縮計(jì)劃或?qū)⒂兄诜€(wěn)定市場(chǎng)。
正如法國(guó)興業(yè)銀行外匯策略師Kit Juckes的觀點(diǎn)：
與上次官方預(yù)測(cè)相比，今年英國(guó)公共部門(mén)赤字幾乎翻了一番，造成了嚴(yán)重影響。雖然其中大部分是由于（不可避免）的能源補(bǔ)貼計(jì)劃，但是缺乏控制的減稅行動(dòng)和中期財(cái)政計(jì)劃，都對(duì)英國(guó)國(guó)債和英鎊造成了破壞，并給英國(guó)央行造成壓力，迫使其提高利率。