無論政策制定者付出多少努力來降溫，美國就業市場仍然火熱。

盡管專門為了解決公司需求與工人供給之間的不平衡而進行了一系列加息，但就業人數每月仍增加數十萬個工作崗位，僅 2023 年前 5 個月的就業崗位總數就接近 160 萬個。

(資料圖)

美國勞工部周五的報告預計將顯示這種趨勢將持續到六月。 道瓊斯一致預測，就業人數將再增加 24 萬人，失業率預計將降至 3.6%。

那么，那些等待就業形勢惡化的人將不得不繼續保持耐心。

“在過去九個月左右的時間里，勞動力市場的消亡似乎即將來臨。 它以一種我們認為不可能的方式持續運轉，”杰富瑞 (Jefferies) 經濟學家托馬斯·西蒙 (Thomas Simon) 表示。 “我認為周五的非農我們將會得到強勁的數據。 但我的長期立場是，這基本上是最后的喘息。”

然而最近，這已被證明是一種熟悉的說法。

就像過去一年左右的經濟學家一直預計美國隨時會陷入衰退一樣，他們一直在尋找勞動力市場的引領。 自 2022 年 1 月以來，隨著企業持續招聘和消費者持續支出，薪資數據幾乎幾個月都超出了普遍預期。

西蒙說：“再加上大多數群體的勞動力參與率基本上與疫情之前的水平大致相同，這對我來說只是表明實際上沒有那么多人可以雇用。”

“過度”的就業圖景

當被要求描述勞動力市場的總體狀況時，西蒙稱其“過度成熟”。

“它能承受如此高的壓力這么長時間，真是太了不起了。 但我不認為這種情況會無限期地持續下去，除非人口結構發生根本性的變化，”他說。

不過，最近的數據表明就業形勢可能再次超出預期。

美國ADP就業報告顯示，私營企業 6 月份新增就業崗位 497000 個，是預期的兩倍多。 盡管 ADP 在與政府官方統計數據相符方面的記錄參差不齊，但這一統計至少表明周五的報告可能有上升空間。

市場因勞動力走強的跡象而退縮，美股7月6日下午出現拋售，因為人們對美聯儲可能不得不更加激進加息的預期上升。

LPL Financial 首席全球策略師 Quincy Krosby 表示：“市場很難消化美聯儲還有更多工作要做的可能性。” “好消息就是壞消息這句話已經老生常談了。 如果你把它放在美聯儲希望在年底前完成其使命的框架內，那么這對市場來說實際上是個好消息。”

投資者并不這么認為，他們認為加息的前景會增加人們普遍預測的經濟衰退成為現實的可能性。

達拉斯聯邦儲備銀行行長洛里·洛根(Lorie Logan)發表講話，表示她預計在通脹方面將開展更多工作，并承認她是歡迎在六月會議上加息的央行行長之一。 聯邦公開市場委員會最終投票決定暫停緊縮政策，但官員們表示，更多加息正在進行中。

這個非農夜 市場預期究竟如何？

按照日程安排，美國勞工部將于北京時間今晚20:30公布6月非農就業數據。這也是在本月底的美聯儲議息會議前，市場人士所能收到的最后一份非農報告。市場將解讀報告以尋找可為美聯儲政策提供信息的更多要點。

關鍵之一是工資。 平均時薪預計環比增長 0.3%，同比增長 4.2%。 這將使年度增速降至 2021 年 6 月以來的最低水平，即使仍高于美聯儲認為符合其 2% 通脹目標的水平，也是朝著正確的方向前進。

平均每周工作時間也將是另一個關鍵指標，自2021年初以來，美國雇員的工作時長一直在穩步但溫和地下降，目前已回落至2020年4月以來的最低水平。

另一個值得關注的問題是用于確定總體就業人數的機構調查與用于確定失業率的家庭調查之間的差異。 5 月份，就業人數增加 339,000 人，而家庭調查顯示就業人數減少 331,000 人，這幾乎完全是由于個體經營大幅下降。

在華爾街，大多數經濟學家認為 ADP 報告可能因季節性因素而被夸大，并認為即將公布的非農數據的漲幅更為溫和。

例如，高盛(Goldman Sachs)預計美國6月非農就業人數將有望增加25萬人，該行的這一預測高于市場整體預期，而花旗集團則預計 6 月份漲幅要小得多，為 17 萬，它仍然認為這與進一步加息是一致的。

花旗集團經濟學家 Veronica Clark 在一份客戶報告中表示，“勞動力市場過于緊張，與 2% 的物價通脹不符，應該會讓美聯儲官員在 7 月和 9 月再次加息。”

另一份報告表明，就業市場可能至少會有所放松。 勞工部表示，5 月份職位空缺減少了近 50 萬，這可能表明未來會出現一些緩解。

Lightcast 高級經濟學家雷切爾·塞德伯格 (Rachel Sederberg) 表示： “這就是我們想要的數字緩慢收縮——看到這一點令人欣慰。”

審校 小土豆