紅杉資本醞釀已久的分家：未來鎖定低碳、云/端結(jié)構(gòu)演化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化
01、紅杉資本為何此時(shí)“三分天下”
作為全球最大VC（風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)）之一的紅杉資本，今后將要“三分天下”了。
6月6日晚間，紅杉中國旗下官微發(fā)布《致紅杉中國成員企業(yè)創(chuàng)始人的一封信》，宣布紅杉資本將把旗下的紅杉美歐、中國、印度/東南亞三地本土基金分拆，進(jìn)行各自完全獨(dú)立的運(yùn)營，并將在2024年3月31日前完成。
(資料圖片)
紅杉資本誕生于1972年的美國，通過投資超過1000家具有鮮明技術(shù)特征、高成長性和高發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，成為一家具有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)影響力的投資機(jī)構(gòu)，并被稱為“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”。截至2022年，該公司管理的資產(chǎn)約為850億美元，約合6060億人民幣。
在胡潤發(fā)布的2023年全球獨(dú)角獸榜單中，紅杉資本以投資238家獨(dú)角獸企業(yè)的成績，再度成為全球最成功的獨(dú)角獸投資機(jī)構(gòu)，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先老虎全球基金與軟銀等知名機(jī)構(gòu)。正因?yàn)閾碛兄^大的影響力，紅杉資本的此次分拆，也在投資界引發(fā)了不小的熱議。
實(shí)際上，這次分拆并非一次突發(fā)事件，而是紅杉資本醞釀已久的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整，正如紅杉資本主要合伙人、紅杉中國創(chuàng)始人沈南鵬對媒體所說，“現(xiàn)在紅杉旗下不同實(shí)體之間的共同點(diǎn)少了很多，有關(guān)拆分業(yè)務(wù)的討論，也在過去兩三年里一直在進(jìn)行?！?/p>
拆分后，紅杉資本旗下原有三大板塊，不僅名稱會有所調(diào)整，投資的側(cè)重點(diǎn)也將出現(xiàn)較大區(qū)別。
其中，紅杉美歐將繼續(xù)沿用“Sequoia Capital”品牌，紅杉中國雖將繼續(xù)使用“紅杉”中文品牌名，但將用“HongShan”作為英文名，至于紅杉印度/東南亞，則會改名為“Peak XV Partners”。一位知情人士對CNBC稱，“紅杉中國將其投資策略分散于多個(gè)基金，紅杉的美國和歐洲業(yè)務(wù)則進(jìn)行重組，將重點(diǎn)放在紅杉資本基金上。而紅杉印度/東南亞，則高度聚焦在早期創(chuàng)始人的發(fā)掘和培養(yǎng)上。”
對于拆分的原因，紅杉方面給出的解釋是，各區(qū)域更加深度地本地化發(fā)展，使得部分后臺職能的全球集中化運(yùn)營模式逐漸成為負(fù)擔(dān)，而隨著紅杉不同區(qū)域投資企業(yè)的國際化，并在全球范圍內(nèi)進(jìn)行角逐，難免會出現(xiàn)競爭，而紅杉各區(qū)域共用同一品牌，會給創(chuàng)始人和成員企業(yè)帶來困擾。
至于為何此時(shí)拆分，或許與紅杉中國的快速成長有關(guān)，這些年紅杉中國雖然給紅杉資本帶來了豐厚的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，但利益的分配問題也愈發(fā)突顯，而拆分獨(dú)立后的紅杉中國，將不再會給紅杉美歐分享利潤。
紅杉方面在信中透露，經(jīng)過18年的發(fā)展，紅杉中國的投資方向更加廣泛和多樣化，得益于中國市場的機(jī)遇，紅杉中國成立新基建基金投資中國新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，并在近幾年發(fā)展并購?fù)顿Y，這些紅杉中國獨(dú)有的業(yè)務(wù)，使其突破傳統(tǒng)風(fēng)投的定義，成為業(yè)務(wù)多元化的投資機(jī)構(gòu)。
據(jù)福布斯5月份報(bào)道，紅杉中國持有字節(jié)跳動(dòng)10%的股份，僅此一項(xiàng)投資的潛在價(jià)值就高達(dá)數(shù)百億美元，再加之此前投資美團(tuán)與大眾點(diǎn)評所獲得的近200倍浮盈，令紅杉中國賺得盆滿缽滿。而據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，紅杉中國目前管理資金規(guī)模已超3000億元，投資項(xiàng)目數(shù)量900多家。
另一方面，紅杉美國先是Roelof Botha接棒紅杉最高管理層后，推出的“紅杉基金”隨著美國股市遭遇重創(chuàng)，表現(xiàn)不盡如人意。接著在今年3月，硅谷銀行的突然“死亡”，讓作為其大客戶的紅杉美國也經(jīng)歷了一次考驗(yàn)。
實(shí)際上，在沈南鵬的帶領(lǐng)下，紅杉中國已具備一個(gè)本土化的投資及管理模式，并在經(jīng)營模式與理念上形成紅杉中國獨(dú)特的體系，因此需要獨(dú)立運(yùn)營才能發(fā)揮更大優(yōu)勢。加之國內(nèi)的募資環(huán)境，國有資金正在成為越來越重要的LP來源，基于中國基本情況而拋棄外資身份的紅杉中國，也將更利于其今后的發(fā)展。
02、沈南鵬將帶領(lǐng)紅杉走向何方？
身為紅杉中國“靈魂人物”的掌門人沈南鵬，可謂一位投資界的“天才”。
1967年出生于浙江海寧的沈南鵬，在獲得耶魯大學(xué)碩士學(xué)位后，曾在花旗銀行、雷曼兄弟亞洲以及德意志銀行中國工作，后來參與創(chuàng)立攜程網(wǎng)與如家連鎖酒店，且均只用4年時(shí)間，兩家公司就登陸納斯達(dá)克。2005年，沈南鵬成立紅杉中國，依舊續(xù)寫造富“傳奇”。
前不久發(fā)布的福布斯2023年全球最佳創(chuàng)投人榜上，沈南鵬憑借對美團(tuán)、拼多多和字節(jié)跳動(dòng)的投資，第四次登上榜首，這也是其第12次登上該榜單，并第4次問鼎。此前，沈南鵬曾連續(xù)三年（2018-2020）成為最佳創(chuàng)投人，且也是自2012年上榜以來，連續(xù)9年排名最高的華人投資家。
紅杉中國官網(wǎng)顯示，其目前除投資上文提到的幾家各自賽道的巨頭外，阿里巴巴、京東、德邦物流、諾亞財(cái)富、大疆創(chuàng)新、比亞迪股份、蔚來、高德、快手、貨拉拉、唯品會、華大基因、聚美優(yōu)品、奇虎360以及中通快遞等知名企業(yè)的背后，也都有紅杉中國的身影。
實(shí)際上，沈南鵬與紅杉中國能取得成功的重要因素，來自于“投早投小”的策略，通過對行業(yè)趨勢的前瞻性判斷，選擇最有前途和投資機(jī)會的領(lǐng)域投資并進(jìn)行提前布局，而不是等到后期再花費(fèi)高額的資金進(jìn)行戰(zhàn)略投資，曾有數(shù)據(jù)顯示，紅杉中國在所有領(lǐng)域投資A輪前（含A輪）數(shù)量占比超過一半。
不僅如此，紅杉中國的投資邏輯，還經(jīng)歷了全賽道——重點(diǎn)賽道——重點(diǎn)賽道中的細(xì)分賽道三個(gè)階段的漸變，通過對寬泛投資領(lǐng)域進(jìn)行更細(xì)微的劃分，能夠幫助其更為精準(zhǔn)地提前判斷下一輪風(fēng)口。加之注重投后管理，也使得紅杉中國能在及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，與被投企業(yè)共同成長，并進(jìn)行后續(xù)戰(zhàn)略上的指導(dǎo)，從而實(shí)現(xiàn)利潤最大化。
通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，除科技行業(yè)外，紅杉中國的主要投資領(lǐng)域還包括醫(yī)療健康和傳統(tǒng)消費(fèi)等賽道，隨著新賽道的不斷出現(xiàn)，紅杉中國也開始在這些新領(lǐng)域發(fā)力。在此前一場公開演講中，沈南鵬透露，“近年來，人工智能、高端制造等硬科技項(xiàng)目，已經(jīng)超過紅杉中國投資組合的80%”。
而按照紅杉中國合伙人周逵的說法，紅杉中國將在今后一段時(shí)間，沿著三個(gè)框架捕捉新趨勢，那就是低碳、云/端結(jié)構(gòu)演化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。
周逵的解釋是，“傳統(tǒng)能源是資源驅(qū)動(dòng)，新能源是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，發(fā)電、儲能、應(yīng)用等各個(gè)環(huán)節(jié)，都在通過科技提升效率，因此將關(guān)注新能源既有產(chǎn)業(yè)能力的釋放和創(chuàng)新進(jìn)步。至于在云/端結(jié)構(gòu)的演化方面，盡管世界一直有各種起伏和巨變，但通訊革命技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的節(jié)奏并沒有停頓，我們看到了核心軟件和芯片的機(jī)會，以及原有的信息化產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)在漸漸重構(gòu)?！?/p>
作者 | 馮晨晨
編輯 | 韓忠強(qiáng)
運(yùn)營 | 劉 珊