5日，雅士利與蒙牛乳業等發布聯合公告，自當日下午4時起，雅士利股份于聯交所的上市地位將予撤銷。這意味著雅士利正式從港股退市。

正式退市

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雅士利成立于1983年，最初只是一家小小的食品廠，1995年引進成人奶粉和嬰幼兒奶粉生產線后，開始走上專業研發、開發、生產及銷售奶粉的道路。

2010年11月，雅士利在香港交易所掛牌上市。2013年，蒙牛以逾100億港元的價格向雅士利發出要約收購，成為雅士利第一大股東。2014年，蒙牛、達能、雅士利聯合簽署股份認購協議，達能以約43.9億港元拿下雅士利25%股權，成為其第二大股東，此次交易完成后，蒙牛對雅士利的持股比例由68.05%下降至51.04%，但仍為雅士利的控股股東。

2015年9月，雅士利以12.78億港元的價格收購歐世蒙牛全部股權，之后蒙牛旗下所有奶粉品牌均集中到了雅士利平臺上；同年12月，雅士利還斥資12.3億港元收購了達能旗下奶粉品牌多美滋中國全部股權。

經過上述一系列交易后，蒙牛、雅士利、達能在奶粉業務上達成了深度捆綁，直到2022年5月，上市公司蒙牛乳業公告稱，為私有化雅士利，將向達能收購雅士利25%股份、低溫業務合資公司20%股份，而達能則收購多美滋中國100%股權。作為雅士利私有化方案的一部分，蒙牛還會以每股1.20港元提出收購雅士利所有公眾持有股份的要約。

據Wind數據，截至2022年末，中國蒙牛國際有限公司持有雅士利51.04%，蒙牛乳業持股25%，張氏國際投資有限公司(由雅士利創始人張利鈿所在的張氏家族控股)持股6.39%。

2023年3月9日，蒙牛乳業發布公告，25%雅士利收購案已于2023年3月9日完成，至此，所有私有化計劃的先決條件已達成。

7月5日，雅士利與蒙牛乳業等發布聯合公告，6月29日(開曼群島時間)，相關私有化計劃獲法院批準，該計劃已于7月4日(開曼群島時間)生效，預期自7月5日下午4時起，雅士利股份于聯交所的上市地位將予撤銷。

Wind數據顯示，雅士利的首發價格為4.2港元/股，而截至退市前，雅士利報1.2港元/股，較首發價跌去71.4%。

在私有化提案中，蒙牛也提到，對雅士利進行私有化，是考慮到雅士利股價表現不佳、成交量偏低以及國內嬰幼兒奶粉市場競爭激烈等因素。蒙牛稱，相信通過將雅士利私有化，雅士利將能夠以更大的靈活性實現未來的業務發展。

數據顯示，2020年至2022年，雅士利實現收入36.49億元、44.35億元、37.38億元；實現歸母凈利潤1.01億元、-8140萬元、-2.31億元。其中，2022年，雅士利歸母凈利潤的虧損金額不僅進一步擴大，該公司營收也出現了15.7%的下滑。

以后再無雅士利？

自2013年被蒙牛收購以來，雅士利一直保留獨立運營的現狀。經過多年發展，現已形成了嬰幼兒配方奶粉和健康營養品兩大品類。

2022年年報顯示，雅士利在廣東、山西、內蒙古、新西蘭等地擁有工廠，通過雅士利、瑞哺恩及朵拉小羊等品牌銷售嬰幼兒配方奶粉，通過悠瑞等品牌銷售成人奶粉，并出售包括兒童奶粉及沖調產品在內的多種營養食品。

“未來，蒙牛很可能會將雅士利整體并入到蒙牛體系中，以蒙牛奶粉事業部的形式存在。在品牌上，蒙牛可能也會進行精簡，以雅士利瑞哺恩為例，以后可能直接就變成蒙牛瑞哺恩了。雅士利作為品牌，可能就不會再出現了。”中國農墾乳業聯盟專家組組長、獨立乳業分析師宋亮向中新經緯表示。

廣東省食品安全保障促進會副會長、食品產業分析師朱丹蓬認為，近幾年，雅士利的發展并不順暢，這與出生率持續下滑以及雅士利本身體量、綜合實力有關，在國內、國外各大巨頭集體發力的情況下，蒙牛若將雅士利整合到蒙牛產品體系中，將對于雅士利原有品牌的運營起到較好的支撐作用。“未來用‘蒙牛’這個品牌去打造市場，對于蒙牛整個奶粉板塊來說，都將是一個非常好的加持。”朱丹蓬稱。

此外，朱丹蓬向中新經緯表示，結合蒙牛提出的“再創一個新蒙牛”戰略，蒙牛勢必會補齊短板，把奶粉板塊做大做強，這也是其整合雅士利的原因之一。

“對于蒙牛來說，奶粉這塊是一個很大的短板，而且我們都知道，奶粉的平均毛利率在整個乳品來說是最高的，所以蒙牛這次是下大功夫要把奶粉做起來。”宋亮也提到。

蒙牛奶粉業務收入主要包括來自雅士利及貝拉米業務的收入。2020年、2021年、2022年，蒙牛奶粉收入分別為45.73億元、49.49億元、38.62億元，占蒙牛總收入的6.0%、5.6%、4.2%。

數據顯示，2022年，伊利奶粉及奶制品實現收入262.6億元，毛利率達41.06%，遠高于其他產品；飛鶴實現收入213.11億元，毛利率為65.5%。

5日，針對蒙牛是否計劃將雅士利整體并入到蒙牛體系中以及未來奶粉業務發展規劃等，中新經緯分別向蒙牛及雅士利相關負責人發去采訪問題，截至發稿，未收到雅士利的回復，而蒙牛方面則表示“相關內容以公告為主”。