國航遠洋(833171)

【資料圖】

一、公司主要從事干散貨運輸業務，過去五年成長性不高，業績增長持續性不強。

國航遠洋成立于2001年，主要從事國際遠洋、國內沿海和長江中下游航線的干散貨運輸業務，船隊分為國遠系列和國電系列，以多種巴拿馬型和靈便型干散貨船舶為主。2022年公司第一大營收來源于航運業務（收入為11.37億元，占比98.1%）。其中前五大客戶貢獻收入占比下降至57.8%。國內外地區業務收入均衡。

從營收及增速角度來看，2022年公司營收規模為11.58億元，同比增速為-19.5%%。2018年至2022年復合增長率為2.1%，成長性不高，且期間同比增減變動幅度大，增長持續性不強。2023年一季度營收為1.92億元，同比下降33.9%。

從凈利潤角度來看，2022年為0.77億元，其中收益占當期歸母凈利潤比達40.9%。2023年一季度歸母凈利潤為-0.15億元，同比下降122.5%。

二、全球海運貿易前景良好，2022年運力增加，運價下降

新型冠狀疫情暴發前全球海運貿易總量逐年增加，至今逐步恢復。2022年全球海運貿易量為111.5億噸,增速放緩。預計未來全球海運量有望持續增長，2023-2027年年均增長率將為2.1%。

干散貨運輸是水上運輸的主要方式之一，占全球總貨運量的比例超過四成，市場空間大。從國際干散貨運輸市場需求上看，2022年，全球干散貨航運總量為52.5億噸，較上年下降2.7%，短期需求下降，但長期需求向好。從國際干散貨市場動力供給端上看，2022年全球干散貨運力穩步小幅增長,運價下降并恢復至疫情前同期水平。從國內干散貨運輸市場需求上看，煤炭、鐵礦石等貨類吞吐量占港口吞吐量超三成，是推動干散貨運輸市場發展的主要動力。從供給端上看，我國干散貨船運力供給逐年增加，運價2022年下跌至疫情前水平。

三、運力供給市場上，中國散貨船型運力排名世界第一，遠洋海運公司排名第一

中國大陸擁有船隊總運力排名世界第二，其中散貨船型運力排名世界第一。從干散貨運輸船舶類型來看，好望角型總動力規模最高。

從企業經營船隊綜合運力來看，中國遠洋海運集團以11,382萬載重噸/1,394艘排名世界第一，其中干散貨船隊運力4,514萬載重噸/437艘。

中國地區，國際航運業務和國內沿海航運業務中遠海運集團一家獨大，船舶數量和載重總量排名第一。其中干散貨運輸業務強者恒強現象凸顯，中遠海運和招商輪船兩家獨大。2022年中國A股已上市企業中招商輪船一家獨大，船隊運力和貨運量排名第一，營收已過百億元規模。