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觀點網訊：4月6日，摩根大通發表研究報告，下調碧桂園目標價7.4% ，由2.7港元降至2.5港元，評級「中性」。

摩通指出，碧桂園去年盈轉虧并不重要，重點為如何成為避免債務違約下的幸存者。在犧牲利潤能力及更多政府流動性支持措施下，該行對公司生存能力看法審慎樂觀，亦預期公司市場份額持續損失，以及不認為具有上線城市搶占顯著份額能力。

該行稱，偏好碧桂園服務，由于其7倍市盈率的吸引估值，以及2022至2025年盈利年復合增長率8%。摩通指出，民企內房銷售表現或仍然呆滯，對碧桂園目標3至5年內目標上線城市土儲占比升至50%亦沒有高度信心。不過，該行則表示，配股風險有待5月中旬更新限額以后才會上升。

摩通稱，雖然對政府支持內房流動性看法正面，但碧桂園今年仍面對較多債務到期，加上銷售料維持疲弱。此外，公司下線城市土儲較多，或未能受惠于下半年大市復蘇。因此，給予公司「中性」投資評級。最新目標價反映今年預測市帳率0.3倍。