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跨界光伏12年后，“磁材龍頭”不再依靠磁材業務維持高增長。
3月8日晚，橫店東磁(002056.SZ)發布2022年年度業績報告。報告期內，公司實現營業收入194.51億元，同比增長54.28%；實現歸母凈利潤16.69億元，同比增長48.98%，業績再創歷史新高。其中，光伏產品營收增長接近翻倍，占整體營收比重提升至64.74%，說明光伏已成為驅動公司業績增長的主力引擎。
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鈦媒體App注意到，圍繞“磁材+新能源”雙輪驅動的戰略部署，橫店東磁近年來產業結構持續優化。然而，愈加擁擠的光伏賽道，難以排除產能過剩風險，此時大手筆投資擴產能否爭得更多市場份額，尚不確定。也有分析人士認為，隨著光伏領域新技術的爆發，橫店東磁有望充分受益。
光伏板塊成業績增長主引擎
年報顯示，2022年橫店東磁光伏產品實現營收125.92億元，同比增長93.75%，占總營收的比例達到64.74%。橫店東磁表示，由于組件產品和市場差異化布局優勢彰顯，光伏已成為驅動公司業績增長的主力引擎。
橫店東磁業績，來源：Wind
關于公司光伏2022年出貨情況以及2023年出貨目標，橫店東磁曾在互動平臺透露，公司2022年光伏產業總出貨超8GW，其中組件出貨占比近60%。2023年公司計劃光伏出貨11GW左右，組件占比超過80%，同比會實現高速增長；電池會在滿足內部使用的情況下再適當外銷2GW左右。
鈦媒體App注意到，橫店東磁跨界光伏已有些年頭。早在2010年，公司首次入局太陽能光伏產業，自此正式跨界光伏業務；2016年起，公司陸續增加光伏電池片、光伏組件制造業務，從此躋身光伏行業制造領域。
2022年11月29日，橫店東磁豪擲100億元投資光伏電池，引發業內關注。公告顯示，橫店東磁擬在四川省宜賓市敘州區設立子公司并分步投資年產20GW新型高效電池項目。項目總投資約100億元，分三期實施，其中第一期投資建設年產6GW新型高效TOPCon電池，第二期投資建設年產6GW新型高效TOPCon電池，第三期投資建設年產8GW下一代高效電池。
要知道，該公司2021年全年的凈利潤僅為11.2億元，本次項目投資額相當于去年全年凈利潤的近9倍，也超公司上市17年以來凈利潤總和。如此大手筆投資能否獲取高回報，部分投資人士對此持觀望態度。
事實上，在市場高景氣度背景下，光伏賽道正變得愈發擁擠。據不完全統計，已有近30家上市公司跨界到光伏行業，預計總投資達千億以上；僅2022年新建組件擴產項目規模已超400GW，組件總產能預計超過800GW。資本市場普遍擔憂，產業鏈部分環節面臨過剩風險，行業洗牌或加速來臨。
展望2023年，光伏產業仍將保持較高速增長。據光伏行業協會預計，2023年全球新增裝機將達280-330GW，我國光伏新增裝機將達到95-120GW。大尺寸硅片、N型電池技術占比將快速提升，大尺寸占比預計提升至90%以上，TOPCon和HJT市場占比預計將達到30%左右。
對于存量的PERC產線來說，提效降本將顯得尤為重要。就公司在產品技術上的規劃，橫店東磁在近期投資者活動上表示：“第一階段以PERC為主，第二階段的TOPCon產能規模已明確并在投資中，第三階段的技術路線我們會根據技術的研發進度、成熟性來考慮發展，如HJT、鈣鈦礦、PIBC類產品。”
“相比HJT電池想要實現量產還需時間，短期內TOPcon電池是更具增長潛力的技術路線。”華鑫證券分析認為，2022—2024年將為TOPCon擴產高峰期，三年內市場空間將超140億。2022年為TOPCon電池擴產元年，招標規模有望達100GW以上。在光伏新技術爆發階段，橫店東磁有望充分受益。
磁材業務營收貢獻率降低
近年來，圍繞“磁材+新能源”雙輪驅動的戰略部署，橫店東磁的產業結構持續優化。
資料顯示，橫店東磁2008年以前專注磁材業務，收入穩定增長。自上市到2020年，磁材收入占比始終在40%以上，為公司的基礎業務，板塊毛利率約26%。是當時國內唯一一家永磁、軟磁年產量達萬噸以上的企業，整體產能水平居于行業前列。
由于不斷向器件和新能源領域延伸布局，公司磁材業務近年來收入貢獻度顯著降低。年報顯示，橫店東磁2022年磁性材料實現營業收入42.04億元，占整體營業收入的比重由2021年的32.77%下滑至21.61%。
營收構成，來源：年報
就2022年磁材產品收入下滑的原因，橫店東磁表示：“永磁鐵氧體產品在其終端應用領域家電和燃油車產銷不景氣，導致永磁需求量有所下降，疊加同行產能擴大使得競爭進一步加劇。”
據悉，公司磁性材料產品主要包括預燒料、永磁、軟磁、塑磁等，器件產品主要包括振動器件、硬質合金、電感、環形器/隔離器等。
此外，2016年起，橫店東磁開始切入新能源鋰電池行業，并成功完成大動力向小動力的轉型。截至2022年，相關產品實現收入15.6億元，同比增長近80%；占整體營業收入的比重由2021年的6.92%上升至8.03%，公司鋰電產業初具規模。
據悉，公司鋰電產品主要包括三元圓柱鋰電池、小動力PACK系統及戶儲產品，主要應用于電動二輪車、便攜式儲能、電動工具、智能小家電和家庭備用電源等領域。
橫店東磁表示，2022年公司持續聚焦小動力細分市場，不斷加大技術創新和市場拓展力度。產品性能持續優化，產品品類不斷豐富，公司在持續擴大二輪車市場和便攜式儲能市場優勢的基礎上，成功開發國內外一線電動工具、智能家居類新客戶，為后續大項目產能釋放奠定了良好的基礎。
“持續的投入，有效的產出是保證公司持續發展的關鍵。”據年報披露，2022年，橫店東磁全年做出投資決策32.51億元，主要涉及已對外披露的五大項目和多個技改提升項目。其中，在橫店本地，建設年產6GWh高性能鋰電池項目、年產1.5萬噸軟磁鐵氧體項目等多個工業投資項目；在江蘇建設年產2.5GW高效組件項目；在梧州建設年產2.2萬噸永磁鐵氧體項目；在四川建設年產20GW新型高效電池一期項目6GW TOPCon電池等。
截止2022年年底，江蘇泗洪二期已建成投產，本部的部分項目和梧州工廠已部分實現量產。橫店東磁表示，這一系列重大項目與基地的建設投產，將進一步提升各產業先進產能，提高公司市場競爭力及盈利能力。（本文首發鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）