(資料圖)

樂居財經鄧如菲 10月28日，浙商證券發布研報稱，22Q1-3歐派家居實現營收162.69億（+12.96%）、歸母凈利19.90億（-5.82%)、扣非凈利19.21億（-4.62%）；其中單22Q3營收65.75億（+6.01%）、歸母凈利9.72億（-11.72%）、扣非凈利9.40億（-11.99%）。

利潤端短期承壓主要系：年初公司結合較高的收入目標制定了較高的費用規劃，但受疫情影響收入增速未達預期，費用率顯著提升（22Q3銷售費用率+1.06pct，管理+研發費用率+2.43pct），拖累盈利表現。公司及時復盤、進行糾偏和整改，采取控本、降費提效措施，認為22Q4開始公司盈利能力將環比修復。

歐派家居是家居行業份額提升確定性最強的龍頭，看好公司以廚衣木衛為核心，以領先的信息化系統為橋梁，持續向軟體、主輔材等領域延伸，提供真正的一站式解決方案，并從中收獲業績的快速增長。

預計22-24年收入231億（+13.04%）/267億（+15.59%）/305億（+14.16%），利潤27.74億（+4.05%）/31.25億（+12.65%）/35.71億（+14.29%），對應PE為18.89X/16.77X/14.67X，維持“買入”評級。