文/樂居財經程孟瑤
保利系資本入股皮阿諾（002853.SZ），這一消息在資本市場的熱度似乎有點延遲。
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3天后二級市場終于給出了正向回應。10月20日上午，皮阿諾開盤后一路走高，報收17.25元/股，漲10.01%。當日收盤，主力資金凈流入3040.74萬元。
10月17日晚間，皮阿諾公告，公司實控人馬禮斌擬將其所持20%皮阿諾股份通過協議轉讓給保利系資本——珠海鴻祿企業管理合伙企業(有限合伙)（簡稱“珠海鴻祿”）。但次日皮阿諾開盤跳水，一度觸及跌停，最終以15.26元/股的價格跌停收盤，跌幅為9.97%。
三天內股價先跌停，后漲停，中小投資人討論最多的是保利系入股能不能救皮阿諾。
作為早早登陸資本市場的定制家具大軍中的一員，皮阿諾有著風光的上市史，但上市之后皮阿諾的發展相對較慢，2017年和2021年，其營業收入分別為8.27億元和18.24億元，與馬禮斌的百億目標相差甚遠。
目前其規模在9大上市定制家居企業中排行倒數第二；利潤方面，2021年皮阿諾凈利潤同比下滑470.05%，今年上半年，其營收、凈利潤均同比下滑超過30%。與此同時，皮阿諾還在今年遭遇了股東集中賣股套現，代言人翻車等風波。
市場分析認為，皮阿諾的股價大跌，或與馬禮斌和珠海鴻祿的股權轉讓價格有關，按照協議，保利資本的接盤價格是依據相關協議簽署前一個交易日收盤價的90%執行。同時，珠海鴻祿也對投資回報提出了要求。協議約定在不影響上市公司正常經營的情況下，每年分配不低于50%的可分配利潤。
9折出手20%股權
公告顯示，皮阿諾控股股東、實控人馬禮斌擬將其持有的皮阿諾3730.86萬股股份（占上市公司目前股份總數的20%）協議轉讓珠海鴻祿。
珠海鴻祿由保利（橫琴）資本管理有限公司（簡稱“保利資本”）實際控制，保利資本的實控股東為中國保利集團。針對此次股份轉讓，皮阿諾在公告中稱，雙方有意向在產業鏈進行深度合作，拓展戰略布局。
由于上市公司相關規定，馬禮斌本年度最多可轉讓其所持上市公司股份的25%，即不超過2383.45萬股股。因此，股權轉讓將分兩次進行。
第一次協議轉讓2378.42萬股（占公司目前總股本的12.75%），價格為14.904元/股，即為協議簽署前一個交易日（10月14日）公司收盤價的90%，總價為3.54億元；第二次轉讓1352.43萬股（占公司目前總股本的7.25%），轉讓價格為第二次協議轉讓的相關協議簽署之日上市公司前一個交易日收盤價的90%。兩次轉讓需支付的預估資金總額不超過6億元，全部來自珠海鴻祿自有資金或自籌資金，交易最遲于2023年3月31日完成。
本次權益變動實施后，馬禮斌在皮阿諾的持股占比降至31.11%，仍然為第一大股東、實控人；保利資本透過珠海鴻祿、共青城齊利合計持股3918.85萬股，占總股本21.01%。
與保利系互相投資
將20%的股權以市場價的9折轉讓給保利資本，一方面可以提振市場對皮阿諾的信心，另一方面還可以鞏固與保利系的合作關系。
今年上半年，皮阿諾遭遇了股東們集中賣股套現。7名股東擬在2022年3月18日起三個交易日后的十二個月內，通過集中競價交易、大宗交易等合法方式合計減持不超過83.97萬股，合計套現約1041.23萬元，這些股東中，有3位因未提前披露減持計劃，觸發了上市交易法規，還有2位股東既未提前披露，同時減持價格還低于公司上市發行價。
與保利系的股權合作，最直接的，就是可以讓皮阿諾的產品和服務，有更多機會直接進入保利地產的項目中，以此提升公司業績，進一步提振股價。
2019年皮阿諾就開始與保利地產開展大宗業務合作；2020年8月，皮阿諾還投資5000萬元入股由保利資本與碧桂園創投合作管理的“保碧產業鏈賦能基金”，認購份額占6.41%。今年6月23日，廣州保碧新能源科技有限公司成立，其擬建設項目包括了皮阿諾中山板芙制造中心。
此外，2021年皮阿諾還通過一輪定增成功引入保利資本，當時由保利資本擔任執行事務合伙人的共青城齊利股權投資合伙企業（有限合伙）、共青城慧星股權投資合伙企業（有限合伙），經配售后合共持有皮阿諾4.18%股權，不過今年9月20日，保利資本退出了共青城慧星。
2021年業績交流會上，皮阿諾稱，其引入保利資本、紅杉資本、華夏基金和南方基金，在改善股權結構的同時，進一步優化大宗工程業務客戶結構。
2022年半年報顯示，皮阿諾通過保利、華潤、中海等央國企地產客戶銷售額占工程業務總收入比重從2021年上半年的17.54%提升至2022年上半年的25.81%。2022年上半年，皮阿諾大宗工程業務實現營收1.99億元，占比34.58%，較去年同期減少59.60%。
大宗工程業務本是皮阿諾做大做強的一張“王牌”，此前皮阿諾選擇的深度捆綁對象是恒大，隨著恒大的暴雷，皮阿諾不得不選擇新的抱團對象。
華鑫證券表示，2022年中國定制家具市場規模將達4730億元，皮阿諾目前市占率僅有0.4%，通過和保利系的深度綁定，有望為公司帶來大量訂單。
財報顯示，今年上半年保利發展（600648.SH）新增住宅貨量占比94%，同比提升8個百分點；“綠檔”優勢下，保利發展在今年上半年拓展項目37個，新增計容面積412萬平方米。此外，克而瑞發布的2022年1-9月房企操盤面積榜單顯示，保利發展操盤面積已經超過萬科，排名第二，僅次于碧桂園。