相信很多人都會說“國企改革”，

這可是近來被券商研報提及最多的詞之一。

可是，總是被我們放在嘴邊討論的“國企改革”，

光大保德信，你對它到底了解多少呢？

不急，小保來給你科普~

國企改革的歷史

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國企改革的5個階段

早在1978年開始，國家就開始了分為5個階段的國企改革路程。分別為，放權階段（1978-1984年），權利分離階段（1985-1992年），現代化階段（1993-2002年），股份制階段（2003-2013年）以及混改階段（2013-至今）。

2為何要進行國企改革？

最重要的一個原因，隨著社會經濟的發展，國有企業的發展跟不上社會發展，出現制約市場化經濟、壟斷、經營效率低下等一系列問題。因此國企要想發展，就必須不斷改革以適應社會發展。

國企改革的現在

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混改究竟改的是什么？

廣義混改包括員工持股、公開上市、引入戰略投資者等，狹義混改主要指引入戰略投資者。指的是在國企中加入民間（非官方）的資本，使得國企變成多方持股，但還是國家控股主導的企業，來參與市場競爭。

目的是為了讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力， 為企業打造一個符合現代企業治理的，能夠培養競爭力和創新力的治理體系。

2國企混改進程

迄今為止的整個混改過程又可以分為3個階段。

13-14年政策探索期：地方先行先試，事件性沖擊較多，市場預期和情緒高漲。

15-16年頂層設計成型期：在混合所有制和員工持股方面，采取了較之前審慎的態度，市場預期逐步降低，主要靠博弈來引領行情。

17年開始的政策落地階段：主題再次步入高潮期。央企混改的步伐加快，公司層面事件催化劑較多。

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國企混改成績單

回顧國企混改的歷程，從頂層設計到重大舉措，再到重點難點，都呈現出不少亮點，首先體現在一組數據上。

國資委給出了一份亮麗的成績單：

截至2016年底，中央企業資產總額達到50.5萬億元，比5年前增長80.1%；從效益來看，5年累計實現利潤總額6.4萬億元，比上一個5年增長30.6%；上繳各種稅費10.3萬億元，比上一個5年增長63.5%，可見國企混改成效卓著。

國企改革主題基金業績：

隨著改革的不斷深入，國企混改投資價值也日趨顯現。

Wind數據顯示，截止上周五，當前市場中國企改革主題基金共計19只，今年以來有18只取得正收益，平均收益14.81%，高于同期普通股票型12.82%、混合型基金9.37%的收益。

光大國企改革（001047）的成績單：

Wind數據顯示，截止11月24日，小保家的光大國企改革今年以來收益率為28.27%，遠超國企改革主題基金的平均收益，可謂是“國企混改”基金中的佼佼者。

展望未來“國企混改”布局路線

01年終總結

近日，國務院國企改革領導小組審議通過第三批國企混合所有制改革試點名單，確定將31家國有企業納入第三批試點范圍，這也被認為十九大后國企改革再次加速的信號。

未來五年國有企業改革將按照已經完成的頂層設計和已經出臺的一系列相關文件進一步推進。到2020年，十八屆三中全會確定的國企改革目標能夠基本完成。從時間點來看，未來三年，國企改革將加速、加大力度。

不過，中泰證券認為，無論是相比改革進程，還是業績預估值匹配情況，市場對國企改革板塊的反應明顯鈍化，國改板塊存在低估。

因此，國企改革是市場未來堅定看好的方向。從國家開展的主線看，接下來央企將逐步推進煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領域重組。從混改主線來看，混改現在“實質性”推進的重點仍然是電力、鐵路、石油、天然氣、民航、軍工、電信等領域。

基金有風險，投資需謹慎，基金過往業績不代表未來表現。

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